berita

Pelaburan 5G telah beralih daripada pelaburan dipacu pembawa kepada pelaburan didorong pengguna, dengan tumpuan kepada pengendali, pembekal peralatan utama, komunikasi optik dan RCS serta segmen peluang pelaburan yang lain.Jumlah keseluruhan pembinaan 5G pada tahun ke-21 dijangkakan antara 1 juta dan 1.1 juta stesen, dan jumlah perbelanjaan modal tahunan bagi tiga pengendali utama + radio dan televisyen dijangka sekitar 400 bilion yuan.Tiga pengendali utama dijangka keluar daripada tempoh tekanan pertukaran antara generasi, dan berada dalam kemelesetan global dari sudut penilaian.Pembekal peralatan utama masih menjadi sasaran pelaburan pilihan 5G pada masa ini.Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada modul optik digital dan peneraju cip optik di bawah ekonomi tinggi berterusan pasaran komunikasi optik.Aplikasi dan pelayan 5G masih dalam tempoh pemupukan.Kami akan memberi perhatian kepada peluang pelaburan penyedia perkhidmatan ekologi RCS yang dibawa oleh pengkomersilan penuh mesej 5G.

21 Pasaran pengkomputeran awan China masih merupakan tahun yang besar, optimis tentang infrastruktur awan dan peluang pelaburan SaaS.

1) IaaS: Vendor awan besar terus meningkatkan perbelanjaan modal, dengan FAMGA YoY 29% dan BAT YoY 47% pada suku ketiga 2020. Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada mengetuai vendor IaaS dan vendor pertumbuhan dengan kelebihan pembezaan.

2) IDC: Pasaran IDC KESELURUHAN di China masih dalam tempoh pertumbuhan pesat, dan CAGR dijangka sekitar 30% dalam tempoh tiga tahun akan datang.Peluasan skala masih merupakan cara asas bagi pengeluar IDC untuk berkembang.Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada pemimpin IDC pihak ketiga di bandar peringkat pertama dengan kelebihan sumber.

3) Pelayan: Selepas pelarasan inventori jangka pendek H2 pada 2020, Q1 pada 2021 dijangka akan menyambut musim panas India dan mengekalkan tahap kemakmuran yang tinggi sepanjang tahun.

4) SaaS: Pengeluar SaaS peringkat perusahaan China berada dalam tempoh peralihan kritikal.Pengeluar terkemuka menembusi pelanggan teratas melalui pembangunan tersuai, dan mengembangkan kepada pelanggan pertengahan, dan membuka TAM untuk membawa peningkatan keuntungan dan penilaian.

Pendidikan pasaran industri SaaS domestik adalah matang, rizab teknologi, permintaan alternatif domestik dan sokongan dasar yang berkaitan telah disediakan.

Internet perkara untuk pendaratan industri, fokus pada tiga peluang pelaburan menegak mendatar.Di bawah resonans tiga kali ganda penyatuan standard, integrasi teknologi dan gergasi memasuki biro, Internet Perkara mendekati pendaratan industri dari sifat konsep dan orientasi dasar.Lima tahun akan datang ialah lima tahun untuk Internet of Things mengembangkan sambungan.Yang pertama mendapat manfaat ialah penderia, cip, modul, MCU, terminal dan pengeluar perkakasan lain, platform dan kitaran penebusan nilai perkhidmatan ditangguhkan.Dalam peringkat aplikasi, fokus pada rangkaian bersambung kenderaan, rumah pintar, Internet satelit dan pendaratan keutamaan lain bagi adegan zarah besar, dengan industri tahu bagaimana, skala sambungan dan kelebihan kecerdasan data pemain akan menjadi pemenang terbesar.

"Kecerdasan" ialah benang paling penting dalam sektor kenderaan pintar, dan peluang utama adalah dalam rantaian bekalan. Kami menganggarkan bahawa jumlah saiz pasaran kereta penumpang tambahan China akan berkembang daripada 200 bilion yuan pada 2020 kepada 1.8 trilion yuan pada 2030, dengan kadar pertumbuhan kompaun sebanyak 25%.Peningkatan purata basikal yang dibawa oleh intelektualisasi telah meningkat daripada 10,000 yuan kepada 70,000 yuan.Di sekitar barisan risikan utama, kami percaya bahawa kami perlu memahami tiga gelombang daripada rantaian bekalan kepada oEMS kepada aplikasi dan perkhidmatan.Dalam gelombang pertama, kami optimis tentang peningkatan rantaian bekalan China dalam era kecerdasan automotif.Kami mencadangkan bahawa daripada tiga dimensi pengembangan global, penggantian penyetempatan dan shuffle litar baharu, fokus pada litar yang dipecah bahagi dengan ruang tambahan yang besar dan nilai basikal yang tinggi, yang telah membentuk peneraju industri bagi halangan kompetitif.

1.pemulihan dan pandangan

Pasaran 5G sedang beralih daripada rantaian industri peralatan kepada industri ICT yang sedang muncul.Pelaburan dalam sektor komunikasi pada tahun 2020 penuh dengan cabaran.Indeks Komunikasi (Shen wan) jatuh 8.33%, penurunan di barisan hadapan keseluruhan plat.Di satu pihak, pergeseran perdagangan yang semakin sengit antara China dan Amerika Syarikat dan peningkatan embargo huawei telah membentuk tekanan tertentu pada plat;Sebaliknya, dengan pengkomersilan 5G, pasaran telah menyemak semula beberapa jangkaan tinggi yang dibentuk sejak dua tahun lalu.

Walaupun begitu, kami melihat beberapa segmen menunjukkan prestasi yang agak baik. Komunikasi khas ketenteraan, frekuensi radio antena, Internet of things meningkat lebih daripada 20%;Modul dan komponen optik, komunikasi satelit dan navigasi, pengkomputeran awan meningkat lebih daripada 40%;Video awan meningkat lebih daripada 100%, meningkat 171% untuk tahun itu.Daripada kedudukan tersebut, kedudukan semasa institusi komunikasi juga berada pada tahap yang rendah dari segi sejarah.

Dalam tempoh 3G, nisbah pegangan saham institusi Shenwan Communication adalah antara 4%-5%, dan dalam tempoh 4G, nisbah pegangan saham institusi Shenwan Communication adalah antara 3-4%, manakala data terkini Q3 menunjukkan bahawa pegangan saham nisbah institusi Komunikasi Shenwan hanya 2.12%.

Kami percaya bahawa kedua-dua pembezaan pasaran plat dan pengurangan berterusan kedudukan institusi dalam plat komunikasi mencerminkan arah aliran objektif penyepaduan luaran, pembezaan dalaman dan pemindahan rantaian nilai industri komunikasi.Di satu pihak, ICT dan industri tradisional sentiasa disepadukan, dan ICT telah menjadi infrastruktur semua industri, mempercepatkan proses pendigitalan semua industri dan perusahaan.

Sebaliknya, industri komunikasi telah mula dibahagikan kepada dua bahagian, "lama" dan "baru", iaitu rangkaian industri peralatan komunikasi tradisional dan bahagian ekonomi baharu seperti Internet Perkara dan pengkomputeran awan.Kitaran separa "lama", pertumbuhan separa "baru".Industri pembuatan peralatan komunikasi tradisional menunjukkan kitaran yang kukuh, prestasi operasinya dipengaruhi terutamanya oleh perbelanjaan modal pengendali.

Pada masa yang sama, Internet of Things dan pengkomputeran awan, yang dibezakan secara beransur-ansur dalam industri komunikasi, berada dalam tahap pertumbuhan pesat kitaran hayat mereka dan sangat sedikit terjejas oleh perubahan kitaran perbelanjaan modal pengendali.Sebab asasnya ialah produk dan teknologi dalam sub-industri ini mula merebak dan menembusi daripada industri komunikasi ke industri lain, sekali gus membuka ruang pasaran baharu.

Daripada dimensi masa yang lebih panjang, mengkaji kitaran 4G, bahagian tengah dan bawah rantaian industri mendapat manfaat secara bergilir, dan kitaran 5G dipindahkan secara beransur-ansur daripada rantaian industri pembekal peralatan kepada industri ICT generasi baharu.Kitaran pelaburan 4G mempunyai susunan yang jelas, pengeluar perancangan rangkaian huluan seperti Teknologi Guomai, pengeluar antena rf seperti Wuhan Fangu mendahului peningkatan, dan kemudian ke ZTE, komunikasi Fiberhome dan pembekal peralatan utama yang lain, dan kemudian ke pengkomputeran awan hiliran, Internet perkara dan wabak aplikasi lain.Dalam era 5G, pengagihan nilai rantaian industri telah dipindahkan daripada rantaian industri pembekal peralatan kepada industri ICT generasi baharu.Peneraju IDC Software Baoxin dan peneraju modul Internet of Things Yuyuan Communication telah menyaksikan peningkatan yang besar.

Pada masa yang sama, 2020 akan menyaksikan percepatan dalam penstrukturan semula rantaian bekalan ICT global akibat kesan pandemik dan geopolitik.Memandangkan negara dan wilayah bertindak balas terhadap pengasingan dan gangguan wabak, rantaian industri ICT, yang telah stabil sejak sekian lama, telah terpaksa menyesuaikan diri.Pembangunan industri 5G terlibat dalam geopolitik, dan dua trend "de-C" yang diketuai oleh kerajaan AS dan "de-A" yang diketuai oleh syarikat China berjalan seiring.

Memandang ke hadapan, integrasi dan pembezaan industri dan pembinaan semula rantaian bekalan akan diteruskan, dan plat komunikasi masa depan masih akan menjadi pasaran struktur.Menerima aliran industri tertentu dan berkembang dengan syarikat yang hebat ialah cara terbaik untuk menangani ketidaktentuan makro luaran.Dengan ketibaan pilihan raya AS, kesan marginal faktor makro seperti geopolitik ke atas pasaran 5G dan sektor komunikasi telah menjadi lemah, manakala trend industri meso dan pengurusan syarikat mikro telah menjadi kuasa dominan yang menentukan prestasi masa depan.Pada tahun 2021, pertimbangan pelaburan sektor komunikasi akan beralih dari atas ke bawah ke atas.Berpusat pada 5G, pengkomputeran awan dan Internet of Things, kami optimis tentang peluang pelaburan syarikat ICT terkemuka dengan penilaian rendah dan pertumbuhan tinggi dalam setiap segmen.

2. peralihan pelaburan 5G daripada pelaburan pengendali didorong kepada penggunaan pengguna didorong, memfokuskan kepada pengendali, vendor peralatan utama, komunikasi optik dan peluang pelaburan RCS dalam segmen
Kami melihat pelaburan bertema 5G berkembang dalam tiga gelombang.Gelombang pertama dipacu oleh pelaburan pengendali, memberi tumpuan kepada arah aliran dan perubahan struktur perbelanjaan modal pengendali;Gelombang kedua didorong oleh penggunaan pengguna, memberi tumpuan kepada pengagihan nilai rantaian bekalan terminal terkemuka dan perusahaan ICP;Gelombang ketiga pemacu pelaburan perusahaan dan industri, memberi tumpuan kepada industri zarah besar seperti Internet, pembuatan, tenaga, kuasa dan industri lain kemajuan digital dan aliran pelaburan perusahaan terkemuka.

Sektor 5G semasa berada dalam gelombang pertama pengesahan prestasi dan gelombang kedua peralihan pelaburan tema.Gelombang pertama pasaran rantaian bekalan peralatan dipacu pelaburan pengendali telah beralih daripada jangkaan kepada peringkat pengesahan prestasi, dan gelombang kedua pasaran aplikasi dan perkhidmatan yang dipacu penggunaan pengguna telah mula berkembang biak.

Kami menjangkakan bahawa kemajuan keseluruhan pembinaan 5G tidak akan maju sepantas era 4G, tetapi ia masih akan berada di hadapan yang sederhana.Pembinaan 5G tahunan dijangka antara 1 juta dan 1.1 juta stesen, menyumbang kira-kira 70% daripada jumlah global.Antaranya, tiga pengendali utama itu dijangka membina kira-kira 700,000 stesen, dan stesen radio dan televisyen dijangka membina kira-kira 300,000-400,000 stesen.Dijangkakan bahawa perbelanjaan modal tiga pengendali utama dalam tempoh 21 tahun akan mengekalkan pertumbuhan sederhana berdasarkan 20 tahun, kadar pertumbuhan adalah kira-kira 10%, ditambah dengan pelaburan baharu sebanyak 30 bilion radio dan televisyen, jumlah modal tahunan perbelanjaan akan menjadi sekitar 400 bilion.

Menjelang tahun 2021, kami agak optimis mengenai prestasi pengendali, peralatan utama, komunikasi optik dan segmen lain sepanjang tahun.Sementara itu, kami mencadangkan untuk memberi perhatian kepada peluang pelaburan dalam RCS, senario komersial berskala besar pertama 5G.

2.1 Fokus kepada peluang pelaburan keseluruhan dalam sektor pengendali dalam tempoh 21 tahun

Dalam 21 tahun, pengendali dijangka keluar daripada tempoh tekanan pertukaran antara generasi.Merujuk kepada tempoh pertukaran antara generasi 2G-3G dan 3G-4G, pengendali perlu meningkatkan perbelanjaan modal untuk menaik taraf rangkaian.Sementara itu, pertumbuhan perkhidmatan baharu memerlukan tempoh penanaman tertentu dan tempoh penukaran operasi 1-2 tahun.Berbanding kitaran 4G, pelaburan 5G akan menjadi agak sederhana, dan perbelanjaan modal tiga pengendali utama tidak akan menyaksikan pertumbuhan pesat tempoh 3 dan 4G dalam tempoh 21 tahun.Dari segi Capex/Hasil, puncaknya ialah 41% untuk 3G dan 34% untuk 4G, dan kami menjangkakan ia adalah sekitar 27% untuk 21, dengan tekanan perbelanjaan modal agak diredam.

Nilai ARPU bagi tiga pengendali utama mula stabil dan pulih.Pada masa ini, kadar penembusan telefon mudah alih 5G telah melebihi 70%, promosi pakej 5G lebih pantas daripada 4G, walaupun tiada perniagaan 5G 2C yang mematikan dalam jangka pendek, penurunan nilai ARPU telah diterbalikkan.

Dari segi penilaian, saham H bagi tiga pengendali terbesar China berada dalam kemelesetan global.Dari segi PE, PB dan EV/EBITDA, saham H bagi tiga pengendali utama berada pada tahap paling rendah berbanding dengan pengendali global utama yang lain.Kami percaya bahawa keputusan baru-baru ini oleh NYSE untuk menyahsenarai iklan bagi tiga pengendali utama akan memberi kesan yang sangat terhad pada operasi dan prestasi harga saham jangka sederhana hingga jangka panjang mereka.Pada masa ini, tiga pengendali utama, terutamanya harga saham H telah dinilai terlalu rendah, pelabur dinasihatkan untuk menyusun atur secara aktif.
2.2 Penjual peralatan utama masih menjadi sasaran pelaburan pilihan 5G pada tahun 2021
Sama ada embargo huawei ditarik balik atau tidak, bahagian pasaran global ZTE tidak akan berubah.Perniagaan pengendali Huawei tidak akan kelihatan berisiko besar mengalami gangguan, pasaran wayarles global dijangka mencapai 40 peratus teratas dalam tempoh 20 tahun.Di bawah andaian bahawa embargo telah dilaksanakan untuk jangka masa yang lama, bahagian pasaran akan beransur-ansur jatuh kembali kepada kira-kira 30% kerana masalah bekalan cip.

Bahagian pasaran Huawei yang hilang di luar negara sebahagian besarnya akan diisi oleh Ericsson, yang bahagian pasarannya dijangka stabil sekitar 27 peratus dalam tempoh tiga tahun akan datang, dan Nokia.Bahagian pasaran Nokia dijangka turun semula kepada kira-kira 15 peratus kerana prestasinya yang lemah di China.

Merujuk kepada era 4G, kami menjangkakan bahawa lonjakan bahagian pasaran wayarles global Samsung pada peringkat awal pembinaan 5G adalah tidak mampan.Selepas 2020, apabila bahagian pasaran dominannya (Korea Selatan, Amerika Utara, dll.) beransur-ansur menyusut dalam pasaran global, bahagian pasaran akan jatuh dengan cepat kepada sekitar 5%.Zte dijangka menjadi vendor peralatan utama dengan pertumbuhan bahagian pasaran yang paling pasti dalam tempoh tiga tahun akan datang.Jumlah pembinaan stesen pangkalan 5G China kini menyumbang kira-kira 70 peratus daripada pasaran 5G global.

Bahagian pasaran Zte di China dijangka berkembang dengan mantap selepas 21 tahun. Pada masa yang sama, kami optimis bahawa syarikat akan mengembangkan bahagiannya selepas pasaran 5G luar negara berkembang secara beransur-ansur dalam tempoh 21 tahun, dan dijangka bahagian pasaran global syarikat akan meningkat sebanyak 3-4PP setiap tahun dalam tempoh tiga tahun akan datang ( 21-23).Syarikat Bullish untuk menjadi era 5G bahagian pasaran perniagaan peralatan global mengimbangi semula penerima terbesar, pelabur dinasihatkan untuk memberi perhatian secara aktif.

2.3 Pasaran komunikasi optik terus berkembang pesat.Adalah disyorkan untuk memberi perhatian kepada modul optik komunikasi digital dan peneraju cip optik

Di bawah resonans permintaan pusat data 5G+, kami percaya bahawa pasaran komunikasi optik akan mengekalkan ledakan yang tinggi pada masa hadapan, dan pasaran modul optik global dijangka berkembang pada kadar pertumbuhan kompaun lebih daripada 15% dalam 21-22 tahun .

Pertumbuhan modul optik dalam pasaran telekom akan agak sederhana, dan kenaikan utama masih akan datang daripada pasaran pusat data.Modul optik 400G dijangka akan dilancarkan dengan pantas dalam tempoh tiga tahun akan datang.Mengikut laluan 100G, penghantaran dijangka berganda secara berterusan dalam 21-22 tahun.Adalah dicadangkan untuk memberi tumpuan kepada syarikat terkemuka dengan kelebihan penggerak pertama, seperti Zhongji Solechuang dan Xinyisheng.

Sementara itu, dalam bidang cip optik huluan, pasaran cip komunikasi optik semasa adalah kira-kira $3.85 bilion, dan akan berkembang kepada $8.85 bilion menjelang 2025, dengan kadar pertumbuhan kompaun 5 tahun sebanyak 18%.Dalam konteks pengembangan skala pasaran dan pecutan penggantian domestik, peneraju cip optik domestik dijangka kehabisan, dicadangkan untuk memberi perhatian kepada Xi 'an Yuanjie (tidak disenaraikan), teras Sensitif Wuhan (tidak disenaraikan), Shijia Photon, dan lain-lain.

2.4 Aplikasi dan pelayan 5G masih dalam tempoh inkubasi, dan kami akan memberi perhatian kepada pembangunan komersil mesej 5G

Aplikasi dan perkhidmatan berasaskan 5G akan mula berkembang, dan pemesejan 5G akan menjadi aplikasi skala 5G yang pertama untuk mendarat.Berita 5G ialah bekalan tepat peralihan daripada 4G kepada 5G.Sebagai peneraju industri, pengendali mempunyai kebarangkalian tertinggi untuk mempromosikan kejayaan perniagaan mereka.Pada masa hadapan, pengendali akan menyambung kepada ekosistem dan perkhidmatan dalam tiga langkah, dan pandangan dekat dijangka mempromosikan ruang pasaran SMS tradisional berskala 40 bilion hingga 100 bilion;Pada masa hadapan, teknologi ICT baharu seperti awan, data besar dan AI akan disepadukan.Perkhidmatan pemesejan 5G pengendali akan merealisasikan transformasi platform pemesejan, dan ruang pasaran akan mencapai 300 bilion yuan.Berita 5G dijangka 21 tahun S1 boleh menjadi komersial sepenuhnya, memberi tumpuan kepada cadangan peluang pelaburan pembekal perkhidmatan ekologi RCS.

3. Pengkomputeran awan — 2021 masih merupakan tahun pengkomputeran awan, optimistik tentang IDC dan kemakmuran pelayan

3.1 Komputasi awan Chinating berada dalam tempoh pembangunan pesat jangka panjang

Berbanding dengan Amerika Syarikat, China ketinggalan lebih lima tahun di belakang Amerika Syarikat disebabkan oleh perbezaan dalam infrastruktur IT, dasar perindustrian, persekitaran ekonomi dan suasana penyelidikan industri.Walau bagaimanapun, China mempunyai persekitaran perindustrian yang sepadan dan sedang dalam tempoh pembangunan pesat:

1) Infrastruktur IT menjadi semakin sempurna.Pada tahun 2014, bilangan port akses jalur lebar Internet di China mencapai 405 juta, H1 mencapai 931 juta pada tahun 2020, dan bahagian akses gentian optik meningkat daripada 40.4% pada tahun 2014 kepada 92.1%;

2) Dalam dekad yang lalu, pertumbuhan makroekonomi China stabil, pertumbuhan KDNK stabil pada 5%-10%.Walaupun Q1 terjejas oleh wabak dalam jangka pendek tahun ini, ia telah dapat pulih dengan cepat, menunjukkan daya tahan yang kukuh dan meletakkan asas ekonomi untuk industri Internet dan pengkomputeran awan;

3) Pada tahun 2011, Amerika Syarikat menaik taraf pembangunan pengkomputeran awan kepada strategi nasional.Pada tahun 2015, China mengeluarkan Pendapat Majlis Negeri tentang Menggalakkan Inovasi dan Pembangunan Pengkomputeran awan dan Memupuk Industri Maklumat Bentuk Baharu untuk mempercepatkan peningkatan industri;

4) Ali, Huawei dan perusahaan lain belajar daripada sistem bersepadu matang industri, universiti dan penyelidikan di Amerika Syarikat untuk diterokai (Ali dan universiti di dalam dan luar negara untuk menubuhkan makmal, Huawei mengumumkan bahawa dalam tempoh lima tahun akan datang akan menyatukan masyarakat dan universiti untuk memupuk 5 juta pemaju, dan melabur 1.5 bilion dolar AS dalam pembinaan ekologi), untuk membina ekosistem yang saling menggalakkan.Menggalakkan pengkomersilan hasil penyelidikan.

Peningkatan Internet mudah alih, replikasi besar-besaran Internet of Things, dan pecutan transformasi digital perusahaan akan terus menggalakkan ledakan pengkomputeran awan di China.Menjelang Oktober 2020, jumlah pengguna 5G di China telah melebihi 200 juta, dengan kadar pertumbuhan bulanan kompaun sehingga 29 peratus sejak Februari.Penghantaran telefon mudah alih 5G terus meningkat, 16.76 juta unit telah dihantar pada bulan Oktober, kadar penembusan telah mencapai 64%, dan pada akhir Oktober, Huawei dan Apple melancarkan model baharu pada masa yang sama, penghantaran dan kadar penembusan telefon bimbit 5G dijangka akan bertambah baik lagi.

Tahun ini, wabak itu mempercepatkan pendalaman Internet mudah alih, permintaan pengguna jauh dari kemuncak.Pada bulan Mac, volum akses Internet mudah alih ialah 25.6 bilion GB.Walaupun terdapat penurunan seterusnya, keseluruhan aliran pertumbuhan pesat kekal tidak berubah.Kami percaya bahawa pejabat dalam talian, hiburan telah diterima secara meluas oleh orang ramai, menjimatkan kos pendidikan pengguna akhir.Walaupun penggunaan trafik pengguna semasa tertumpu pada perkhidmatan video, membeli-belah dan gaya hidup, kami percaya bahawa sehingga apl pembunuh lain (permainan VR/AR, dll.) meletup, majoriti penggunaan trafik akan kekal di kawasan seperti video HD.

Pada masa yang sama, rangkaian 5G mendorong Internet perkara untuk skala replikasi.China mendahului dunia dalam pembinaan 5G, dengan 718,000 stesen 5G siap, menyumbang kira-kira 70 peratus daripada jumlah keseluruhan dunia.Rangkaian 5G dengan lebar jalur yang besar, kependaman rendah dan ketersambungan yang luas telah mula memainkan peranan dalam bidang perindustrian dan pengeluaran, mendorong Internet Perkara untuk menskala replikasi.Pada tahun 2020, bilangan sambungan Internet Perkara di China diramalkan melebihi 7 bilion, yang akan membawa ledakan trafik data pada masa hadapan dan menggalakkan pembangunan industri pengkomputeran awan.

Transformasi digital perusahaan kekal sebagai pemacu terbesar pertumbuhan permintaan untuk pengkomputeran awan. Berbanding dengan negara maju seperti Amerika Syarikat, syarikat China mempunyai kadar akses awan yang rendah, iaitu hanya 38 peratus pada 2018, berbanding 80 peratus di Amerika Syarikat.Apabila kerajaan dan perusahaan mengurangkan kos dan meningkatkan kecekapan melalui awan, permintaan digital baharu daripada kerajaan dan perusahaan terus muncul.

Faktor di atas menjadikan ledakan pengkomputeran awan terus bertambah baik, pada 2019 kadar pertumbuhan pasaran pengkomputeran awan global sebanyak 20.86%, kadar pertumbuhan China sebanyak 38.6%, kadar pertumbuhan jauh melebihi tahap antarabangsa, kami percaya bahawa beberapa tahun akan datang akan berterusan untuk mengekalkan kadar pertumbuhan kira-kira 30%.

3.2 IaaS: Vendor awan yang besar terus meningkatkan perbelanjaan modal, dan pertumbuhan industri terjamin

Struktur perkhidmatan awan awam China terbalik dari luar negara, dengan infrastruktur diutamakan.Awan awam global didominasi oleh model SaaS, menyumbang lebih daripada 60%.Sejak 2014, pasaran IaaS di China telah berkembang dengan ketara, menyumbang kurang daripada 40% daripada pasaran awan awam kepada lebih daripada 60%.

Kami percaya bahawa disebabkan jurang yang besar antara infrastruktur IT China dan negara maju seperti Eropah dan Amerika pada peringkat awal, pelaburan infrastruktur IT dan awan pada dasarnya disegerakkan.Pada masa yang sama, China kini berada di peringkat awal pembangunan pengkomputeran awan, dan susun atur pengeluar awan agak lewat.Amazon melancarkan pengkomputeran awan pada tahun 2006, dan Alibaba secara rasmi menubuhkan Cloud Computing Co., LTD pada tahun 2009. Perusahaan awan China kebanyakannya adalah syarikat Internet, mereka cenderung untuk membangunkan perisian sendiri dan tidak membeli perkhidmatan SaaS.Dalam jangka pendek, skala IaaS berkembang lebih cepat, bidang IaaS lebih pasti dan terdapat peluang pelaburan yang kaya.Dengan penambahbaikan pembinaan infrastruktur, kadar pertumbuhan SaaS akan meningkat dengan pesat.

Bahagian vendor IaaS terkemuka dalam dan luar negara meningkat, dan corak awan awam terpusat dengan ketara.Disebabkan oleh perbelanjaan modal yang besar dan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan perniagaan IaaS, kesan ekologi dan skala adalah ketara.Bahagian pasaran Amazon, Microsoft, Alibaba dan Google meningkat daripada 48.9% pada 2015 kepada 77.3% pada 2015. Corak pengeluar IaaS di China telah banyak berubah, dan Huawei mempunyai kadar pertumbuhan yang pantas.Dari 2015 hingga Q1 tahun ini, CR3 meningkat daripada 51.6% kepada 70.7%.Kami percaya bahawa pasaran utama IaaS di China akan menjadi stabil dan tertumpu pada masa hadapan.Tanpa kelebihan daya saing yang berbeza, bahagian pengeluar kecil akan dihakis oleh pengeluar besar.Walau bagaimanapun, pelanggan hiliran mempunyai awan hibrid, penggunaan berbilang awan, baki pembekal dan keperluan lain, dan pengeluar kecil dengan kelebihan daya saing yang berbeza masih mempunyai ruang untuk terus hidup pada masa hadapan.Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada Jinshanyun, dsb.

Kami mengesyorkan agar anda fokus pada peluang pertumbuhan yang berterusan untuk vendor IaaS teratas. Pertumbuhan hasil suku tahunan vendor awan utama global lebih daripada 20% tahun ke tahun, pertumbuhan keseluruhan industri adalah kukuh.Tencent tidak mendedahkan data suku tahunan secara berasingan, tetapi laporan kewangan 19 tahun mendedahkan hasil perniagaan awan lebih daripada 17 bilion yuan, kadar pertumbuhan melebihi purata industri.Berbanding dengan pertumbuhan hasil pengeluar awan utama di China dan Amerika Syarikat, kadar pertumbuhan Alibaba Cloud Q3 adalah ketara.Mendapat manfaat daripada transformasi digital, terutamanya pertumbuhan pesat penyelesaian Internet, kewangan, runcit dan industri lain, pendapatan suku tahunan Alibaba Cloud mencapai 14.9 bilion yuan, meningkat 60% tahun ke tahun (Amazon Cloud berkembang 29%, Microsoft Azure 48%).Pasaran awan awam China sedang berkembang pesat, kerajaan dan perusahaan tradisional berada dalam tempoh transformasi digital, dan 1.4 bilion orang membentuk pasaran pengguna yang besar, video, penyiaran langsung, runcit baharu dan industri lain sedang berkembang pesat.Dengan fenomena perusahaan Internet domestik yang semakin meluas, kami menilai bahawa pengeluar perkhidmatan awan domestik masih mempunyai ruang yang luas untuk penambahbaikan dalam bahagian pasaran global.

Dari segi perbelanjaan modal, perbelanjaan modal pengeluar awan di dalam dan luar negara telah bertukar positif selepas Q4, menunjukkan bahawa industri pengkomputeran awan masih dalam kitaran naik.Pada S3 2020Q3, perbelanjaan modal FAMGA AS meningkat 29% tahun ke tahun, manakala perbelanjaan modal BAT China meningkat 47% tahun ke tahun.Permintaan untuk perkhidmatan awan hiliran adalah pemacu asas perbelanjaan modal vendor awan.Permintaan pasaran IaaS masih kukuh, jadi pelaburan yang berkaitan dengan IaaS masih akan berada dalam kitaran perniagaan yang tinggi dalam jangka sederhana dan panjang.

3.3 IDC: Ketidakseimbangan antara bekalan dan permintaan serantau akan wujud untuk masa yang lama.Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada pihak ketiga yang mempunyai sumber teras di bandar peringkat pertama

Sebagai infrastruktur industri pengkomputeran awan, IDC mendapat manfaat daripada pembangunan industri hiliran dan berada dalam tempoh pertumbuhan yang pesat.Kami menilai bahawa industri masih boleh mengekalkan kadar pertumbuhan kira-kira 30% dalam tempoh tiga tahun akan datang.Perkembangan perusahaan Internet dan pengkomputeran awan telah meningkatkan permintaan untuk penyimpanan data dan pengkomputeran.Dengan peningkatan dan pembangunan teknologi baharu seperti 5G, kecerdasan buatan dan Internet of Things, permintaan masa hadapan akan meluaskan lagi ruang pasaran.Di samping itu, dasar infrastruktur baharu terus mengeluarkan hasil positif.Di Amerika Syarikat, IDC memberi tumpuan terutamanya kepada pembinaan semula dan pengembangan, manakala di China, ia masih memberi tumpuan kepada pembinaan baharu.Disebabkan permulaan lewat dan pembangunan pesatnya, China akan mengekalkan kadar pertumbuhan 25-30% pada masa hadapan, dan jumlah skala perindustriannya dijangka meningkat dua kali ganda daripada 156.2 bilion yuan pada 2019 kepada 320.1 bilion yuan.

Dari sudut penjanaan data, stok IDC semasa di China jauh ketinggalan.Sebagai pengeluar data terbesar di dunia, China menjana lebih daripada 23% data dunia setiap tahun.Walau bagaimanapun, stok pusat data yang besar hanya 8% daripada pusat data dunia, dan rizabnya tidak mencukupi.Dengan pertumbuhan pesat pengeluaran data yang berterusan di China, industri IDC mempunyai ruang yang besar untuk pertumbuhan.Walaupun pengeluar IDC semasa berada di peringkat rampasan tanah dan mempercepatkan pembinaan, bekalan berkesan sebenar mungkin tidak memenuhi permintaan pasaran masa hadapan.Perniagaan yang mempunyai keperluan tinggi untuk kelewatan dan keselamatan masih perlu ditempatkan di bandar peringkat pertama, dan dasar di bandar peringkat pertama diperketatkan.Walaupun bekalan di bandar peringkat kedua meningkat, ketidakseimbangan antara bekalan dan permintaan serantau masih akan wujud untuk jangka masa yang lama.

Kami mencadangkan agar memberi perhatian kepada vendor IDC pihak ketiga yang mempunyai kelebihan dalam sumber tanah dan kuasa hidro di bandar peringkat pertama.Pada masa ini, pengeluar IDC pihak ketiga menduduki bahagian pasaran utama di seluruh dunia, manakala industri IDC China masih dikuasai oleh pengendali telekomunikasi, dengan kelebihan awal dalam sumber dan skala.Walau bagaimanapun, pembangunan pengkomputeran awan dan industri Internet mengemukakan keperluan yang lebih tinggi pada prestasi dan penggunaan tenaga pusat data, dan bandar peringkat pertama seperti Beijing dan Shanghai mengehadkan indeks penggunaan tenaga rak, dan memerlukan PUE pusat data baharu untuk lebih rendah daripada 1.3 atau 1.4.Vendor IDC pihak ketiga mempunyai kelebihan dalam kelajuan tindak balas pelanggan, penyesuaian, operasi dan pengurusan kos.Bahagian pasaran pengendali China dalam bidang IDC turun daripada 52.4% pada 2017 kepada 49.5%, dan kami menilai bahawa bahagian pengeluar IDC pihak ketiga akan terus meningkat.

Peluasan skala masih merupakan cara asas bagi pengeluar IDC untuk memperoleh pertumbuhan, dan penumpuan pasaran dijangka bertambah baik.Selepas penyelidikan rantaian industri, kami mendapati bahawa pengeluar IDC optimis tentang permintaan pasaran dalam beberapa tahun akan datang, dan lebih suka strategi pengembangan pesat dalam beberapa tahun kebelakangan ini untuk mencapai pertumbuhan hasil.Industri IDC memerlukan pelaburan besar dalam aset.Pada masa ini, terdapat beribu-ribu PENGELUAR domestik dengan lesen IDC, dan bahagian individu pengeluar IDC pihak ketiga pada asasnya kurang daripada 5%, yang menjadikan pasaran agak tersebar.Equinix, peneraju dunia, berkembang pesat ke pasaran global dengan memperoleh Telecity Group UK pada 2015 dan perniagaan IDC Verizon pada 2017. Kami menambah jumlah perbelanjaan modal dan skala m&a sebagai jumlah input pembinaan.Menjelang 2020 H1, skala m&a kumulatif Equinix menyumbang 48%, manakala skala m&a pemimpin domestik GANGUO Data hanya menyumbang 14.3%.Mengikut laluan pembangunan Equinix, pengilang IDC domestik boleh mempercepatkan pemerolehan untuk mengembangkan kapasiti bagi menampung pertumbuhan permintaan yang tidak dapat dipenuhi oleh kaedah binaan sendiri dan pajakan.Peningkatan kepekatan pasaran akan memanfaatkan data GDS, 21vianet, Perisian Baoxin, rangkaian Halo New dan pengeluar lain.

3.4 Pelayan: Penarikan balik pasaran jangka pendek tidak mengubah jangkaan perniagaan jangka panjang yang tinggi

Pelayan, sebagai kemudahan perkakasan utama seni bina rangkaian, mendapat manfaat daripada pertumbuhan pesat industri pengkomputeran awan China.Menurut IDC, pada suku ketiga 2020Q3, pertumbuhan hasil pasaran pelayan global perlahan kepada 2.2% tahun ke tahun, dengan penghantaran turun sedikit 0.2%, tetapi hasil pasaran pelayan China meningkat 14.2%, masih mengekalkan pertumbuhan pesat.

Hasil pengeluar cip pelayan huluan menurun, dan hasil pemimpin pelayan Maklumat Tiao menurun pada S3.Kami percaya bahawa sebab utama adalah pendahuluan permintaan Q3 disebabkan oleh wabak wabak Q2.Turun naik untung suku tunggal tidak mengubah pertimbangan perniagaan jangka panjang industri pengkomputeran awan yang tinggi.

Dengan perbelanjaan modal gergasi awan hiliran berkembang pesat dan permintaan yang kukuh, kami menilai bahawa industri pengkomputeran awan masih dalam kitaran atas pada tahun 2021. Dari segi sejarah, kitaran atas pengkomputeran awan berlangsung sekurang-kurangnya lapan suku tahun.Selepas 18 tahun perbelanjaan modal yang terlalu panas bagi pengeluar awan utama di dunia dan 19 tahun deinventori, perbelanjaan modal DOMESTIC BAT pada S4 mendahului memulihkan 35% pertumbuhan positif berbanding dunia dalam 19 tahun.S3, walaupun turun daripada kadar pertumbuhan tinggi Q2 sebanyak 97%, masih 47% lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan 29% di Amerika Syarikat.Pelayan pengesanan huluan BMC cip pengeluar Sinhua mendedahkan data hasil bulanan, walaupun syarikat itu mula pertumbuhan hasil negatif pada bulan Ogos, tetapi telah kembali kepada pertumbuhan positif pada bulan November, ramalan 21 tahun industri pengkomputeran awan masih dijangka mengekalkan pertumbuhan yang tinggi.

Dengan pengkomersilan 5G dalam perjalanan, ledakan trafik data akan memacu pertumbuhan dalam pasaran pelayan.Menurut Korea Selatan, pengguna 5G menggunakan 2.5 kali lebih banyak trafik bagi setiap orang daripada pengguna 4G. Bilangan pengguna 5G di China telah meningkat secara berterusan sebanyak lebih daripada 25% sebulan.Berdasarkan pengalaman sejarah, setiap peningkatan generasi teknologi komunikasi mudah alih meningkatkan DoU sebanyak purata sepuluh kali ganda, jadi adalah diramalkan bahawa DoU pengguna 5G akan mencapai 50G/ bulan menjelang 2025. Pengkomputeran tepi tindanan komersial 5G dan senario baharu yang lain akan mempromosikan pelayan , penyimpanan dan pertumbuhan permintaan infrastruktur IT yang lain, tetapi juga untuk pemprosesan data, keperluan pengkomputeran adalah lebih tinggi, pengkomputeran pintar, kecerdasan buatan dan produk gabungan pelayan akan mempunyai lebih banyak ruang pasaran.Menurut data ramalan IDC, saiz pasaran pelayan global akan hampir dua kali ganda kepada $12 juta pada 2020 dan $21.33 juta pada 2025.

3.5 SaaS: pemangkinan berbilang faktor, dalam tempoh peralihan kritikal, titik susun atur semasa

Dari segi saiz pasaran, keseluruhan pasaran SaaS domestik ketinggalan 5-10 tahun di belakang AS.Pada 2019, hasil perniagaan awan Salesforce mencecah 110.5 bilion yuan, manakala saiz keseluruhan pasaran industri SaaS China hanya 34.1 bilion yuan.Tetapi kerana pasaran SaaS domestik berada dalam tempoh peralihan awan, kadar pertumbuhan adalah kira-kira dua kali ganda berbanding global, pertumbuhan pesat membawa ruang yang luas untuk pembangunan.

Pasaran SaaS China agak mundur disebabkan oleh tiga faktor utama: pertama, tahap maklumat domestik adalah rendah.Amerika Syarikat telah menjalankan pembinaan dan pempopularan pemformatan selama beberapa dekad, manakala kesedaran pasaran dan asas maklumat China jelas ketinggalan di belakang Eropah dan Amerika Syarikat, pembinaan pemformatan dan pendigitalan tidak sempurna, dan perusahaan tidak memberi perhatian kepada peningkatan kecekapan pengurusan.kedua, Tahap teknikalnya tidak mencukupi, perusahaan SaaS negara kita banyak tetapi tidak baik, tahap teknikal ketinggalan, kestabilan produk lemah.Akhirnya, ketiadaan saluran.Dalam era perisian tradisional, status saluran adalah sangat penting.Dalam era SaaS, sistem langganan mengurangkan hasil pemasaran saluran, dan sistem pembaharuan mengurangkan rasa keselamatan saluran, yang membawa kepada niat promosi saluran yang rendah, kos pemerolehan pelanggan yang tinggi dan pengembangan pasaran yang perlahan.Saluran masih menjadi rintangan utama terhadap promosi SaaS perusahaan di China.

Berbanding dengan Amerika Syarikat, pengeluar SaaS peringkat perusahaan China berada dalam tempoh peralihan yang kritikal, dengan pelbagai penunjuk kewangan dan perniagaan perlu diperbaiki, dan pembangunan tersuai adalah titik kesakitan.Perusahaan besar di China mempunyai keperluan yang tinggi untuk pembangunan tersuai, dan pengeluar SaaS perlu melabur kos R&D yang tinggi dan mempunyai kitaran pembangunan yang panjang.Jika fungsi produk yang serupa akan jatuh ke dalam persaingan harga, mengurangkan keuntungan syarikat.Perusahaan Amerika mempunyai tahap standardisasi produk yang tinggi dan mudah untuk mengembangkan TAM (Total Addressable Market).Iaitu, kapasiti produk asli boleh dikembangkan ke bidang lain, siling perniagaan sedia ada boleh dipecahkan, ruang penyertaan Pasaran boleh ditingkatkan, pelaburan kos pendahuluan boleh dicairkan, dan keuntungan adalah kukuh.Walau bagaimanapun, Dengan memperdalam kerjasama dengan perusahaan besar, pengeluar SaaS China boleh memudahkan dan memodulasi produk mereka selepas menyelesaikan projek penandaarasan, dan kemudian perusahaan kecil dan sederhana boleh memilih beberapa fungsi yang mereka perlukan, jadi pengembangan produk masa depan masih agak besar.

Walaupun terdapat jurang antara China dan Amerika Syarikat, tetapi kami percaya bahawa pembangunan industri SaaS domestik telah mencapai titik infleksi, semasa masih menjadi titik susun atur.Pertama sekali, pendidikan pasaran industri SaaS domestik adalah matang, rizab teknologi, permintaan alternatif domestik dan sokongan dasar yang berkaitan telah disediakan.Selepas hampir sepuluh tahun mempopularkan pendidikan, kognisi pemformatan perusahaan telah berkembang daripada peringkat cetek bahan kertas elektronik kepada permintaan pendigitalan perusahaan, yang bertepatan dengan peluang penggantian penyetempatan.Kedua, perusahaan SaaS domestik sendiri berkembang pesat.Walaupun skala pembangunan agak kecil, tetapi kingdee, Ufida dan perusahaan transformasi lain bergantung pada pemahaman industri mereka sendiri dan kesan jenama, terus mengembangkan bahagian pasaran mereka.Sejak geseran perdagangan, konsep kawalan bebas di China semakin jelas, tindanan transformasi awan secara mendalam, kami percaya bahawa model SaaS untuk perusahaan perisian domestik untuk memberi peluang untuk mengatasi keluk, pembangunan industri SaaS telah mencapai titik infleksi.

Pembekal perisian tradisional, pengeluar SaaS keusahawanan dan perusahaan Internet adalah peserta utama dalam pasaran SaaS China, bersaing dan bekerjasama antara satu sama lain.Kerjasama ekologi antara pengeluar Internet dan pengilang keusahawanan adalah lebih biasa: pada masa ini, pengeluar Internet terutamanya menumpukan pada perniagaan peringkat IaaS dan PaaS, susun atur trek SaaS adalah sedikit, tidak ada persaingan berskala besar, dalam bidang menegak industri dan perniagaan (seperti pendidikan, peruncitan, CRM, kewangan dan percukaian, dsb.) Pengilang Internet disepadukan sebagai pengeluar teknologi.Persaingan antara vendor SaaS keusahawanan dan vendor perisian tradisional yang berubah menjadi SaaS adalah lebih langsung: perusahaan besar dengan kadar penembusan perisian tradisional yang tinggi mempunyai kepercayaan yang lebih tinggi terhadap kingdee, Yonyou dan vendor tradisional lain, tetapi vendor keusahawanan mempunyai kelebihan dalam beberapa segmen, jadi terdapat juga kerjasama atau pelaburan penggabungan dan pengambilalihan.Contohnya: Pelaburan Kingdee International menikmati teknologi Jualan pelanggan (CRM) dan Myriad.Syarikat Internet dengan pedagang perisian tradisional untuk meneroka laluan pembangunan, dan kerjasama ekologi: Vendor Internet mempunyai kelebihan trafik, perniagaan perisian tradisional fokus pada penyesuaian tinggi produk SaaS, tetapi dua jenis peserta pasaran memilih untuk menjadi pejabat tengah tebal, menyediakan kod rendah tiada kod platform pembangunan, untuk menggalakkan kedalaman dan keluasan produk, mengukuhkan pembinaan ekologi.

TAM ialah faktor penting yang mempengaruhi tahap penilaian syarikat pengeluar perkhidmatan SaaS, yang secara langsung menentukan ruang pertumbuhan hasil masa hadapan perusahaan.Menurut Laporan Pembangunan 500 Perusahaan Teratas China, China mempunyai sejumlah besar perusahaan kecil dan sederhana.Adalah diandaikan bahawa perusahaan China akan menjadi lebih menerima awan dalam perniagaan mereka, memilih alat SaaS untuk pengurusan perusahaan, mengurangkan kos dan meningkatkan kecekapan, dan kadar penembusan model langganan akan meningkat pada masa hadapan.

Memandangkan kadar penembusan SaaS beberapa syarikat Amerika telah mencapai 95% atau lebih tinggi, adalah dianggarkan bahawa TAM boleh mencapai lebih daripada 560 bilion yuan berdasarkan harga unit pelanggan perusahaan yang ditinjau dalam rantaian industri.Dan dengan peningkatan bilangan perusahaan di China, potensi pertumbuhan skala pasaran China adalah besar.Antaranya, perusahaan besar dengan pendapatan tahunan lebih daripada 2 bilion yuan mempunyai harga seunit pelanggan yang tinggi, tetapi bilangan perusahaan adalah kecil;Harga unit pelanggan perusahaan kecil dan sederhana adalah rendah, tetapi jumlahnya banyak.Kunci untuk penyedia perisian SaaS memperoleh pertumbuhan hasil jangka panjang adalah untuk memahami pelanggan pinggang, dan nilai ARPU keseluruhan boleh dipertingkatkan dengan menembusi pelanggan perusahaan besar teratas.Permintaan perusahaan besar untuk produk SaaS tidak terhad kepada fungsi mudah seperti automasi pejabat dan elektronisasi perniagaan, tetapi untuk menggabungkan produk dengan proses perniagaan perusahaan, dan benar-benar menjadi alat untuk pengurusan perusahaan.

Kepekatan pasaran SaaS perusahaan China adalah rendah, dan kami percaya bahawa penyedia perisian ERP tradisional yang mengubah pengkomputeran awan mempunyai potensi pertumbuhan yang paling besar.Menurut statistik IDC, lima perusahaan teratas dalam pasaran SaaS perusahaan di China pada separuh pertama 2020 menyumbang hanya 21.6% daripada pasaran.Pasaran tidak berpusat dan tahap kepekatan adalah rendah.Corak persaingan dalam pasaran aplikasi yang berbeza adalah berbeza, dan ia adalah peluang yang baik untuk reka letak.

Kami percaya bahawa pengeluar ERP tradisional dalam tempoh kritikal transformasi pengkomputeran awan mempunyai potensi pertumbuhan yang paling besar.Perisian ERP tradisional yonyou, Kingdee dan perusahaan lain mempunyai kadar penembusan dan kepercayaan yang tinggi di kalangan perusahaan besar dan sederhana, dan merupakan pilihan pertama untuk penyetempatan.Bekerjasama rapat dengan perusahaan besar, mempunyai pemahaman mendalam tentang proses perniagaan pelanggan, dan mempunyai keupayaan untuk bekerjasama dengan perusahaan besar, pengalaman pengurusan perusahaan besar untuk meniru dalam perusahaan kecil dan sederhana, membantu perusahaan kecil dan sederhana transformasi digital ;Kingdee dan Yonyou menduduki kedudukan dominan dalam segmen pasaran dengan tahap penyeragaman yang tinggi dan pasaran yang agak umum, seperti kewangan dan sumber manusia, dan mempunyai rangkaian produk yang agak lengkap.Mereka mempunyai ruang pasaran yang besar untuk penyertaan dan potensi pertumbuhan yang tinggi.

Berbanding dengan TAM, siling TAM lebih jelas bagi pengeluar SaaS keusahawanan dalam industri segmentasi, tetapi pengeluar SaaS terkemuka dalam bidang segmentasi seperti Mingyuan Cloud masih boleh memperoleh pertumbuhan pesat dengan bantuan kelebihan produk dan status industri, dan kemudian memperoleh lebih banyak nilai terlebih nilai, yang juga patut diberi perhatian.Alibaba, Tencent dan vendor Internet yang lain lebih tertumpu pada infrastruktur IaaS dan pasaran PaaS, dan lebih mengambil alih peranan vendor bersepadu dalam pasaran SaaS.

Dari perspektif penilaian, penyedia perkhidmatan SaaS China mempunyai banyak ruang untuk penambahbaikan.Terdapat lebih daripada 70 perusahaan SaaS tersenarai di Amerika Syarikat, termasuk beberapa dengan permodalan pasaran melebihi 100 bilion dolar.Walaupun kebanyakan syarikat China masih tidak tersenarai, hanya Yonyou, salah satu syarikat tersenarai utama, bernilai lebih daripada $20 bilion.Purata PS syarikat Amerika adalah hampir 40 kali ganda, manakala syarikat China kurang daripada 30 kali.Sebab asas perbezaan adalah bahawa perusahaan SaaS Amerika mempunyai tahap pengaburan yang tinggi, iaitu, mereka mempunyai bahagian hasil perniagaan awan yang tinggi.Selepas R&D dan perbelanjaan pemasaran awal, mereka telah memasuki tempoh pertumbuhan yang agak stabil, dan kadar pertumbuhan hasil dan keuntungan bersih adalah tinggi.Pertumbuhan hasil untuk syarikat SaaS di China berpurata 21%, kurang daripada separuh purata AS, dan purata keuntungan bersih masih negatif.Dengan peningkatan dalam transformasi perusahaan SaaS China, peningkatan hasil perniagaan awan dan realisasi prestasi secara beransur-ansur, nilai pasaran masih mempunyai lebih daripada 30% ruang untuk diperbaiki pada masa hadapan.

4, Internet Perkara untuk pendaratan industri, memberi tumpuan kepada tiga peluang pelaburan menegak mendatar

4.1 Perlombongan emas berbilion perkara saling berkaitan, lapisan persepsi rantaian industri untuk mengalu-alukan peluang

Bilangan sambungan Internet of Things (iot) jauh lebih tinggi daripada Internet of Things (iot).Menurut GSMA, industri iot global bernilai $343 bilion pada 2019 dan akan mencapai $1.12 trilion menjelang 2025, dengan kadar pertumbuhan kompaun lebih daripada 20 peratus.Menurut Analitis IoT, menjelang akhir tahun 2020, akan terdapat 11.7 bilion peranti IoT yang disambungkan daripada 21.7 bilion peranti yang disambungkan di seluruh dunia.Dengan bilangan perkara yang berkaitan dengan dunia mengatasi bilangan orang yang berhubung dengannya, Internet of Things muncul sebagai infrastruktur perniagaan generasi akan datang merentas industri dan sempadan, dan dijangka menjadi peluang pelaburan terbesar dalam ICT pada masa hadapan. 30 tahun.

Proses Internet of things mendahului di China, dan bilangan sambungan oleh pengendali global menduduki tiga teratas.Proses pembangunan Internet Perkara global boleh dinilai secara kasar oleh bilangan sambungan Internet Perkara selular pengendali.Perkembangan Internet Perkara Domestik menerajui dunia.Menurut Analitis IoT, mudah alih China mempunyai sambungan IoT selular paling banyak pada 2015, menyumbang 19 peratus.Menjelang 2020H1, sambungan Internet Perkara selular China Mobile menyumbang 54%, Unicom dan Telecom masing-masing menyumbang 9% dan 11%.Tiga pengendali utama China menyumbang 74 peratus daripada sambungan iot selular, salah satu yang tertinggi di dunia.China telah memajukan bilangan sambungan Internet Perkara, terutamanya disebabkan oleh peningkatan pembinaan infrastruktur rangkaian domestik dan promosi dasar.

Sambungan Internet Perkara masih di peringkat awal nilainya yang rendah.Melihat kepada hasil global perniagaan IoT, ARPU perniagaan IoT pengendali utama adalah kurang daripada $10 sebulan, manakala BILANGAN sambungan NB-iot di China menyumbang lebih banyak, dan ARPU kurang daripada $1 sebulan.Kesambungan iot global masih di peringkat awal dan jumlah nilai pengguna adalah rendah.Dengan pengembangan nombor sambungan dan aplikasi, nilai mempunyai arah aliran yang meningkat.

Internet perkara merentasi tempoh gembar-gembur konsep, hingga ke pendaratan industri.Menurut kitaran gembar-gembur teknologi yang diterbitkan oleh Gartner, pembangunan teknologi baharu biasanya bermula di tempat pertama, kemudian gembar-gembur media memuncak dan pecah, dan akhirnya mencapai kemuncak aplikasi apabila teknologi itu matang. Mengikut trend Indeks Wind Internet of Things, kita dapati bahawa 2015 adalah puncak gelembung industri Internet Perkara, 2016 adalah bahagian bawah relatif sektor Internet Perkara, dan volum dagangan dan indeks Sektor Internet Perkara meningkat secara berterusan dari 2019 hingga 2020. Kami percaya bahawa Internet of things telah melepasi tempoh gembar-gembur konsep, hingga ke pendaratan industri, adalahbernilai melabur dalam pertumbuhan subsektor.Melihat kembali perkembangan industri Internet Perkara pada 2020, nod pelaburan akan berada di bawah tiga arah aliran:

Trend 1: Standard menjadi lebih seragam

Pendaratan piawaian komunikasi, kerjasama pakatan industri.1) Pelaksanaan piawaian komunikasi:Pada April 2020, Kementerian Industri dan Teknologi Maklumat (MIIT) mengeluarkan Notis Menggalakkan Pembangunan Dipercepatkan 5G, yang mencadangkan piawaian dan protokol komunikasi penting untuk mempromosikan 5G dan LT-V2X ke dalam pembinaan bandar pintar dan pengangkutan pintar.Pada bulan Mei, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Maklumat (MIIT) mengeluarkan Notis Mendalami Pembangunan Komprehensif Internet Perkara Mudah Alih, mencadangkan NB-iot dan Cat1 akan bekerjasama untuk melaksanakan sambungan Internet Perkara 2G/3G;Pada Julai 2020, Kesatuan Telekomunikasi Antarabangsa (ITU) memutuskan untuk menjadikan NB-iot dan NR sebagai standard 5G.2) Kerjasama Perikatan Industri:Pada Disember 2020, di bawah bimbingan dan sokongan Kementerian Perindustrian dan Teknologi Maklumat, 24 ahli akademik The Chinese Academy of Sciences dan Chinese Academy of Sciences serta 65 perusahaan terkemuka bersama-sama melancarkan OLA Alliance.OLA Alliance akan komited untuk membangunkan piawaian ALL Things yang berkaitan, merealisasikan pengiktirafan dan pertukaran bersama dengan piawaian global, dan mempromosikan pembangunan teknologi dan industri yang berkaitan.

Aliran kedua: Penyepaduan teknologi yang lebih mendalam

Internet of Things dibahagikan kepada empat pautan: lapisan persepsi, lapisan rangkaian, lapisan platform dan lapisan aplikasi.Pembangunan teknologi setiap pautan menggalakkan kemajuan industri Internet Perkara.Peningkatan teknologi semasa terutamanya dicerminkan dalam lapisan rangkaian dan lapisan aplikasi.Di peringkat rangkaian, pengkomersilan 5G dan dorongan untuk WiFi6 telah meningkatkan lagi rangkaian komunikasi, mempercepatkan kemajuan Internet Kenderaan dan Internet Perkara Industri yang perlahan sebelum ini.Pada peringkat aplikasi, gabungan pengkomputeran awan, AI, blockchain dan teknologi lain dengan Internet of Things telah meningkatkan nilai perkhidmatan aplikasi.

Aliran tiga: Skala gergasi ke dalam permainan

Pada masa lalu, pemain utama industri Internet Perkara adalah gergasi Internet dengan modal yang kukuh.Mereka membentangkan pelbagai peringkat Internet Perkara dan membina ekosistem Internet Perkara.Apa yang kita boleh lihat sekarang ialah gergasi seluruh rangkaian industri memasuki bidang itu secara besar-besaran untuk mempromosikan kemajuan Internet Perkara.Gergasi dalam rantaian industri boleh dibahagikan kepada tiga lapisan utama:

1) Lapisan persepsi: Ia tertumpu terutamanya pada pengeluar perkakasan asas, termasuk pengeluar cip (Qualcomm, Huawei), pengeluar sensor (Bosch, Broad Com), pengeluar modul (Sierra Wireless, Remote Communications), dll., yang semuanya telah dilancarkan produk iot blockbuster, memainkan peranan penting dalam membangunkan produk perkakasan matang dan mengurangkan kos komponen.

2) Lapisan rangkaian: Terutamanya untuk pengendali telekom, menerajui pembinaan rangkaian Internet of Things dan mempercepatkan rentak perniagaan rangkaian Internet of Things.Pengendali telekomunikasi juga mengambil kesempatan daripada saluran rangkaian mereka sendiri untuk memanjangkan kedua-dua huluan dan hiliran rantaian perindustrian.

3) Lapisan aplikasi: Terutamanya untuk gergasi Internet dan gergasi industri tradisional, gergasi Internet memberi tumpuan kepada arah dari hujung TO C ke hujung B, gergasi industri tradisional (seperti Haier, Midea, Siemens) mengambil inisiatif untuk mempromosikan aplikasi Internet of Things dalam bidang mereka sendiri, dan secara aktif menyalin ke industri lain.

(2) Rantaian industri Internet Perkara adalah panjang dan nipis, dan lapisan persepsi adalah yang pertama mendapat manfaat

Rantaian industri Internet of things memanjang panjang dan nipis, dan lapisan persepsi adalah yang pertama mendapat manfaat.Rantaian industri iot dibahagikan kepada empat peringkat:1) Pecahan lapisan aplikasi;2) Platform kesan Matthew muncul;3) Kewujudan bersama pelbagai piawaian pada lapisan rangkaian;4) Trend integrasi lapisan persepsi.Lima tahun akan datang ialah lima tahun untuk Internet of Things mengembangkan sambungan, dan faedah teras ialah penderia, cip teras, modul, MCU, terminal dan pengeluar perkakasan lain.

4.2 Internet Kenderaan ialah salah satu daripada senario aplikasi 5G yang paling penting, dan ruang pasaran dalam dekad akan datang dijangka mencecah 2 trilion yuan

Dasar pertama, pelan hala tuju kenderaan pintar dan bersambung China jelas.Pada November 2020, Pusat Inovasi Kenderaan Terhubung Pintar Kebangsaan mengeluarkan pelan pembangunan kenderaan tersambung pintar “Pelan Hala Tuju Teknologi Kenderaan Terhubung Pintar 2.0″.Dari 2020 hingga 2025, kenderaan bersambung pintar autonomi L2 dan L3 di China menyumbang 50% daripada jumlah jualan kenderaan, dan kadar pemasangan kenderaan baharu terminal CV2X mencapai 50%.Kenderaan berautonomi tinggi mencapai aplikasi komersial dalam kawasan terhad dan senario tertentu;Dari 2026 hingga 2030, kenderaan bersambung pintar l2-L3 akan menyumbang lebih daripada 70% daripada jumlah jualan, model pemanduan autonomi L4 akan menyumbang 20%, dan peralatan kereta baharu terminal C-V2X pada dasarnya akan dipopularkan;Dari 2031 hingga 2035, semua jenis kenderaan bersambung dan kenderaan autonomi berkelajuan tinggi akan dikendalikan secara meluas;Selepas 2035, kereta penumpang autonomi L5 akan digunakan.

Pemasangan depan Internet kenderaan menjadi standard, dan kadar beban ditingkatkan secara beransur-ansur. Menurut statistik Institut Penyelidikan Kenderaan Pintar gaOGong, dari Januari hingga September 2020, risiko Internet 4G kenderaan ialah 5.8591 juta, dengan pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 44.22%;Dari Januari hingga September, kadar pemuatan adalah 46.21%, meningkat hampir 20% tahun ke tahun.T-box dan modul kereta adalah produk perkakasan yang paling penting untuk memuatkan hadapan kereta, dan secara beransur-ansur menjadi peralatan standard dalam pasaran kereta.

Syarikat auto akan mempercepatkan kadar penembusan kereta baru yang disambungkan dan menyelaras dengan pihak lain untuk membangunkan 5G C-V2X. Oem utama di dalam dan luar negara secara aktif mempromosikan Internet fungsi kenderaan bagi kereta baharu, FAW, Ford, Changan, Ford dan rancangan lain untuk mencapai 100 peratus kereta baharu di China menjelang 2020. Pada masa yang sama, OVENS mempercepatkan susun atur daripada 5G C-V2X untuk merebut ketinggian teknologi.Pada April 2019, 13 syarikat kereta China dengan jenama bebas secara rasmi mengeluarkan pelan hala tuju Komersial C-V2X di China, menyasarkan pada tetingkap masa 2020-2021 untuk mempromosikan aplikasi komersial industri C-V2X di China.Pada peringkat sekarang, semua pengeluar modul utama sedang mempercepatkan susun atur medan komunikasi kenderaan 5G, dan HUAWEI, Yuyuan Communications dan modul komunikasi 5G lain telah dikomersialkan.

Internet Kenderaan ialah salah satu teknologi yang paling matang, ruang yang paling luas dan senario aplikasi sokongan industri yang paling lengkap di bawah 5G.Dianggarkan jumlah ruang antara 2020 dan 2030 adalah hampir 2 trilion yuan, amoInternet Kenderaan adalah salah satu senario aplikasi dengan teknologi paling matang, myang mana "kereta pintar", "jalan pintar" dan "kerjasama kenderaan" masing-masing ialah 8350 bilion yuan, 2950 bilion yuan dan 763 bilion yuan.Pada masa ini, industri Internet Kenderaan menghadapi resonans tiga faktor: dasar, teknologi dan industri.Kadar pertumbuhan industri dijangka melebihi 60% pada tahun 2020. Pada peringkat teknikal, c-V2X, teknologi komunikasi utama untuk Internet Kenderaan, semakin matang.Kemajuan positif telah dicapai dalam semua aspek daripada penyeragaman kepada perindustrian p&p kepada demonstrasi aplikasi.Di peringkat perindustrian, gergasi teknologi, pengeluar kereta dan pengeluar awan adalah tiga kuasa utama dalam susun atur mendalam.Tumpuan semasa rangkaian kereta dan penyelarasan jalan raya adalah untuk mempercepatkan skala industri.

Berdasarkan prinsip "faedah kos", kadar pembinaan utama Internet Kenderaan akan bertukar-tukar antara "kepintaran tunggal" dan "kepintaran kolaboratif".Dari segi kenderaan, kami percaya bahawa pada 2020-2025, kadar penembusan pemanduan autonomi L1/2/3 akan berganda, nilai kenderaan tunggal akan meningkat lebih daripada 15 kali ganda, dan perkadaran nilai perisian akan meningkat kepada lebih daripada 30%;Di tepi jalan, kami berpendapat bahawa lebuh raya dan persimpangan bandar akan menjadi arah keutamaan pendaratan "jalan pintar", dan pembinaan awal adalah berdasarkan peralatan perkakasan.Di sisi rangkaian, peringkat awal pembangunan industri adalah terutamanya untuk mewujudkan sambungan.Dengan pembinaan rangkaian berskala 5G dan promosi C-V2X pada tahun 2020, kerjasama kenderaan ke jalan raya akan merealisasikan gelombang pertama pendaratan berskala besar, sekali gus menarik permulaan pembangunan rangkaian kenderaan ke jalan daripada kecerdasan tunggal kepada kecerdasan kolaboratif.

Kami berpendapat bahawa 2020 adalah skala rangkaian kereta pertama jatuh ke bumi, kereta pintar, kebijaksanaan jalan raya dan usaha kolaboratif jalan raya untuk membina tiga dimensi akan diselaraskan, lihat dari rentak kolaboratif semasa C – industri jalan kereta V2X rantaian amat perlu diberi perhatian, oleh itu, kami mencadangkan bahawa modul komunikasi wayarles, yang membawa kepada komunikasi yang bergerak jauh, penyelesaian pengangkutan pintar Pengeluar seribu sains dan teknologi, pengeluar RSU Teknologi Genvict, teknologi WANji, OBU/T-box pengeluar yang berkaitan tinggi muncul dan maklumat gelombang pasang surut pengeluar pelayan pengkomputeran tepi.Di samping itu, kami menentukan bahawa basikal pintar akan terus berkembang, kadar penembusan pemanduan autonomi L1/L2/L3 adalah trend, jadi adalah disyorkan untuk memberi perhatian kepada pengeluar faedah yang berkaitan, termasuk pengeluar perisian kokpit pintar Zhongkichuang da, pemimpin IVI Desai Xiwei, pengeluar DMS Rui Ming Technology, dsb.

4.3 Rumah Pintar — Pelaksanaan penyelesaian pintar produk tunggal kepada penyelesaian pintar seluruh rumah

Skala pasaran rumah pintar China berkembang dengan mantap, dan produk serta ekologi adalah teras kejayaan masa depan.Industri rumah pintar China bermula lewat, dan proses pengeluaran teknologi adalah pantas, mendorong rumah pintar China ke lorong pantas.Menurut IDC, China menghantar 208 juta produk rumah pintar pada 2019, antaranya keselamatan pintar, pembesar suara pintar, lampu pintar dan produk tunggal lain yang dihantar lebih banyak.Disebabkan oleh kesan wabak dan faktor makro lain, 2020 diramalkan berkembang sebanyak 3% tahun ke tahun, yang akan menjadi tahun penting untuk pembangunan pasaran.Penderiaan pasaran rumah pintar, AI dan teknologi lain masih dalam peringkat kejayaan, pengalaman pengguna perlu dipertingkatkan, ekosistem keseluruhan belum terbentuk.Dalam wabak masa depan kelembapan pasaran, kuasa produk dan ekologi untuk teras kejayaan masa depan.

OLA Alliance telah ditubuhkan untuk mempromosikan ketersambungan rumah pintar.Pada 1 Disember, Persatuan Pautan Terbuka (OLA Alliance) telah dilancarkan bersama oleh 24 ahli akademik, Persekutuan Ekonomi Perindustrian China, Alibaba, Baidu, Haier, Huawei, JD, Xiaomi, China Telecom, Institut Maklumat dan Komunikasi China, China Mobile dan institusi lain.OLA Alliance menyasarkan untuk memberikan permainan sepenuhnya kepada kelebihan industri Internet Perkara domestik, membina standard sambungan bersatu dan ekosistem industri Internet Perkara dengan teknologi terkemuka yang mematuhi ciri-ciri industri China, dan membuka serta mempromosikannya kepada dunia.Menurut pelan produk OLA Alliance, kumpulan pertama produk berdasarkan standard ketersambungan OLA Alliance, termasuk pembesar suara pintar, pintu masuk, penghala, penghawa dingin, lampu pintar, magnet pintu, platform awan dan aplikasi, akan merealisasikan platform merentas, kebolehoperasian produk jenama silang dan rentas kategori, yang telah menggalakkan proses pembangunan rumah pintar di China.
Rumah pintar daripada produk tunggal pintar kepada pendaratan penyelesaian sehenti.Pada peringkat awal pembangunan rumah pintar, terminal produk tunggal adalah yang utama, Wi-Fi, APP dan awan adalah tiga peranti standard, dan pembesar suara pintar menjadi pasaran utama untuk wilayah.Dengan gergasi Internet domestik Seperti Ali dan Xiaomi memasuki pasaran percuma untuk semua, pembesar suara pintar memasuki kitaran volum harga rendah.Pada masa ini, pemandangan rumah dibahagikan, dan pelbagai peranti pintar semakin meningkat, yang melahirkan bentuk produk pintar matang seperti pencahayaan pintar, kamera pintar, suis pintar dan sebagainya, dan membuka era rumah pintar sehenti. pintar seisi rumah.Pada masa hadapan, dengan kemajuan pesat empat teknologi utama Internet of Things, pengkomputeran awan, pengkomputeran tepi dan kecerdasan buatan, sejumlah besar peranti akan menjadi AloT, dan ketersambungan antara bahagian bawah dan awan akan lebih mendalam.Berdasarkan jumlah kerpasan data pengguna yang banyak, keperluan untuk membina potret untuk analisis akan diperdalam.

Rangkaian industri rumah pintar: penyetempatan perkakasan huluan dipromosikan, dan corak persaingan pertengahan ialah "tiga bahagian dunia".

Hulu: Hulu rumah pintar dibahagikan kepada perkakasan dan perisian.

Perkakasan:Cip yang diperlukan untuk rumah pintar pada asasnya adalah sama dengan cip arus perdana dalam industri Internet Perkara.Pada masa ini, penghantaran yang lebih besar masih merupakan pengeluar cip luar negara, seperti Qualcomm, Nvidia, Intel, dan lain-lain. Teknologi Lexin Domestik menuntut penyelidikan dan pembangunan dan inovasi cip AIoT, dan merupakan salah satu pembekal utama dalam bidang Wi-Fi MCU cip dalam Internet Perkara.Kekuatan penggantian import yang kukuh dan daya saing pasaran domestik.Dari segi pengawal pintar, perusahaan terkemuka domestik mempunyai saham heertai dan Topang.

Perisian: Fokus pemangkinan perisian ialah teknologi komunikasi tanpa wayar Internet of Things.Piawaian komunikasi industri yang agak bersatu akan dibentuk secara beransur-ansur untuk menjadikan rumah pintar boleh dikawal pada bila-bila masa.Pemain domestik utama termasuk Huawei dan ZTE.Teknologi awan digunakan secara meluas dalam rumah pintar, dan teknologi kecerdasan buatan seperti pengecaman mesin dan pengecaman corak juga sentiasa meningkatkan keupayaan interaktif rumah pintar.Syarikat susun atur domestik termasuk BAT dan Huawei.

Pertengahan: Pertengahan rumah pintar termasuk pengeluar dan platform produk tunggal pintar, terdapat tiga jenis perusahaan untuk mengambil bahagian dalam pertandingan itu.Perusahaan perkakas rumah tradisional, seperti Gree, Haier, Midea, dll., telah melancarkan pelbagai produk perkakas rumah pintar, dan berdasarkan kategori perkakas rumah pintar yang kaya, mereka bekerjasama dengan penyedia perkhidmatan perisian untuk membina ekosistem platform.Syarikat teknologi Internet, seperti BAT, Huawei dan Xiaomi, telah membentangkan ekologi rumah pintar melalui kelebihan teknologi mereka.Sebagai contoh, Xiaomi telah melaksanakan strategi "1+4+N", yang mengambil telefon mudah alih sebagai teras dan TVS pintar, pembesar suara, penghala dan komputer riba sebagai kemasukan untuk membentuk matriks produk dan mewujudkan platform IoT.Perusahaan inovatif dibahagikan kepada dua kem.Satu memfokuskan pada susun atur produk pintar, seperti Luke, dan satu lagi menyediakan penyelesaian, seperti Oribo.

Hilir: Hilir rumah pintar ialah saluran jualan berorientasikan pengguna, yang merealisasikan jualan saluran penuh dengan bantuan jualan dalam talian dan luar talian.Mod khusus termasuk: platform e-dagang, jualan O2O, dewan pengalaman rumah pintar, dsb.

4.4 Internet Satelit digabungkan ke dalam infrastruktur baharu, yang membawa kepada pengeluaran berskala besar

Internet Satelit akan merapatkan jurang digital, dengan hasil satelit berkemampuan tinggi melebihi $30 bilion menjelang 2024.Pada 20 April 2020, Internet satelit telah diklasifikasikan sebagai "infrastruktur baharu" buat kali pertama.Pada 2019, kadar penembusan Internet global ialah 53.6%, dan hampir separuh daripada populasi dunia adalah "luar talian".Berbanding dengan stesen pangkalan darat, Internet satelit mempunyai kelebihan seperti liputan yang luas, kos yang lebih rendah dan tiada sekatan rupa bumi, dan merupakan salah satu penyelesaian penting untuk menyelesaikan jurang digital dan membina sambungan global.Dengan peningkatan teknologi, satelit berkemampuan tinggi secara beransur-ansur menggantikan satelit komunikasi tradisional.Hasil industri satelit berkemampuan tinggi mencecah kami $9.1 bilion pada 2019, dengan kadar pertumbuhan kompaun kira-kira 30% antara 2018 dan 2024. Sumber hasil utama ialah jalur lebar, komunikasi mudah alih dan perdagangan korporat.

Rangkaian perindustrian komunikasi satelit telah dilanjutkan, dan ruang pasaran c-end telah diperluaskan.Pada masa ini, pembuatan terminal darat dan aplikasi satelit menyumbang 90% daripada hasil industri satelit, dan perkhidmatan jalur lebar c-terminal, perkhidmatan rangkaian automotif dan penerbangan awam akan menjadi sumber utama hasil Internet satelit global menjelang 2030. Pada masa ini, komunikasi satelit industri dan industri teknologi maklumat mempunyai gabungan mendalam secara beransur-ansur, perkhidmatan komunikasi satelit masa depan akan dibuat oleh satu sumber yang mengendalikan perkhidmatan maklumat nilai tambah hiliran, seperti membentuk permintaan pemanduan automatik untuk sambungan rangkaian, merealisasikan senario aplikasi Internet of things, dsb. ., semua sambungan kepada pengguna akhir C untuk menyediakan penyelesaian komunikasi yang berkualiti.

Lebih daripada 10,000 aplikasi satelit telah disiapkan, menandakan tempoh perkembangan pesat Internet satelit China.Menjelang 4 Disember 2020, China telah melancarkan 75 satelit, menduduki tempat kedua di dunia, dan menyelesaikan fasa pertama projek awan Internet of Things satelitnya yang pertama.Pada 28 September 2020, China secara rasmi menyerahkan kepada itu data rangkaian aplikasi orbit dan frekuensi bagi buruj orbit rendah China yang besar, yang mempunyai sejumlah 12,992 satelit.Dengan peningkatan keupayaan berbilang satelit dalam satu roket dan penurunan kos pelancaran, China akan memasuki tempoh intensif pelancaran satelit pada 2021.

Salah satu prasyarat untuk menyiapkan kerja rangkaian satelit yang besar ialah pendaratan kilang satelit pembuatan berskala besar. Dari segi perusahaan milik kerajaan, Pusat Kejuruteraan Satelit Mikro Shanghai, yang dibina bersama oleh Akademi Sains China dan The city of Shanghai, merancang untuk membina sebuah kilang inovasi satelit dalam fasa kedua.Satelit Dongfanghong baru-baru ini bekerjasama dengan Aihualu Robot untuk mengautomasikan pemasangan barisan pengeluaran tempatan bagi satelit mikro komersial melalui robot pintar.Dari segi perusahaan swasta, kilang Satelit Yinhe Aerospace, Nintian Microstar dan Guoxing Aerospace telah dilancarkan secara rasmi, dan gergasi kereta Geely juga telah mula menyertai projek satelit.

Pembiayaan untuk perusahaan angkasa lepas swasta telah meningkat, dan keupayaan pelancaran yang stabil dan mampan adalah kuncinya. Memandangkan teknologi pemulihan roket Space X telah mengurangkan kos pelancaran dengan ketara dan berjaya melancarkan berbilang misi 60 bintang dalam satu pukulan, pelaburan Angkasa lepas komersial telah melonjak.Sehingga 4 Disember lalu, menurut maklumat yang dikeluarkan 36KR, sebanyak 14 kali pembiayaan telah berlaku dalam sektor angkasa komersial pada 2020, 8 daripadanya melibatkan jumlah lebih RMB 100 juta.Antaranya, Satelit Changguang telah menyelesaikan pembiayaan pusingan pra-IPO RMB 2.464 bilion, Blue Arrow Space telah menyelesaikan pembiayaan pusingan C+ RMB 1.3 bilion.Selepas pelaburan, penilaian Galaxy Space adalah hampir 8 bilion yuan, menjadi perusahaan unicorn pertama dalam bidang Internet satelit, dan modal tertumpu kepada kepala.Berbanding dengan gergasi luar negara Space X dan OneWeb, syarikat Angkasa swasta China masih mempunyai jurang yang ketara dalam keupayaan pelancaran, dengan hanya dua daripada empat pelancaran roket komersial berjaya.Realisasi gelung tertutup perniagaan adalah titik utama untuk pembangunan mampan perusahaan pada masa hadapan, dan keupayaan pelancaran yang stabil dan mampan adalah titik utama utama.Pada November 2020, Ceres 1 berkuasa Xinghe berjaya dimasukkan ke orbit, dan ujian angkasa lepas Blue Arrow berjaya.Ia dijangka membuat penerbangan sulungnya tahun depan.

Dianggarkan nilai keluaran industri satelit China akan mencapai 600-860 bilion yuan dalam tempoh sembilan tahun akan datang.Menurut THE ITU, buruj yang dicadangkan itu perlu melancarkan separuh daripada satelitnya dalam tempoh enam tahun dan dilancarkan sepenuhnya dalam tempoh sembilan.Senario pesimis ialah 75% daripada satelit akan dilancarkan dalam tempoh sembilan tahun akan datang, dengan 2,450 satelit, dan senario optimis ialah 100% daripada satelit akan dilancarkan, dengan 3,500 satelit.Dianggarkan dalam tempoh sembilan tahun akan datang, nilai keluaran industri satelit China akan mencapai 600-860 bilion yuan.

Strategi pelaburan mencadangkan pembuatan dahulu, dan kemudian beralih kepada pelaburan hiliran rantaian industri.Kami percaya bahawa program Constellation Satelit Internet akan bermula dengan pembuatan dan pelancaran satelit, dan selepas rangkaian awal selesai untuk perkhidmatan, pembuatan peralatan darat dan aplikasi satelit akan bermula.Peluang pelaburan rantaian industri mula-mula melabur dalam syarikat rantaian industri huluan seperti pembuatan satelit dan pelancaran satelit, dan kemudian secara beransur-ansur beralih kepada syarikat rantaian industri hiliran seperti peralatan darat, operasi satelit dan aplikasi satelit.

Pembuatan satelit: diketuai oleh "pasukan kebangsaan", ditambah dengan perusahaan swasta.Dalam bidang pembuatan satelit, perusahaan milik negara yang diwakili oleh perusahaan aeroangkasa dan ketenteraan dan Institut Penyelidikan Pertahanan negara mempunyai kekuatan yang luar biasa dan mampu mencapai keseluruhan misi eksport dan pelancaran satelit, menduduki kedudukan dominan.Perusahaan milik negara utama dalam pembuatan satelit termasuk: 1) Institut Sains dan Teknologi Angkasa Kelima, yang terlibat dalam pembangunan teknologi angkasa dan kapal angkasa, dan telah membangun dan melancarkan lebih daripada 200 kapal angkasa;2) Satelit China (syarikat tersenarai yang dikawal oleh Akademi Sains Aeroangkasa Kelima), dengan susun atur berbilang lapisan dalam rantaian industri pembangunan satelit kecil, penyepaduan sistem aplikasi tanah satelit, pembuatan peralatan terminal dan perkhidmatan operasi satelit;3) Akademi Teknologi Angkasa Shanghai, pangkalan penyelidikan dan pembangunan utama satelit meteorologi dan satelit penderiaan jauh di China;4) Institut Sains dan Industri Aeroangkasa kedua, peneraju pembinaan "Projek Hongyun", dll. Perusahaan swasta pembuatan satelit mempunyai bintang mikro sembilan hari, satelit Changguang, Institut Penyelidikan tianyi, Bintang Guoyu, kedudukan Qianxun, bintang nano mikro dan lain-lain permulaan, sistem perusahaan swasta adalah fleksibel, boleh digunakan sebagai tambahan yang berkesan kepada perusahaan milik kerajaan.

Pelancaran satelit:Perbadanan Sains dan Teknologi Aeroangkasa China dan Perbadanan Sains dan Industri Aeroangkasa China ialah "pasukan kebangsaan" roket pembawa, dan perusahaan swasta pada mulanya telah berjaya melancarkan pelancaran.Kumpulan sains dan teknologi aeroangkasa dan kumpulan sains dan industri aeroangkasa mengambil hampir kesemuanya membawa api di negara kita tugas pembinaan Arrow, termasuk corp teknologi angkasa lepas, siri roket long march boleh dari kecil hingga berat, dari enjin roket pepejal kepada cecair, penutup tandem keseluruhan spektrum, daripada jenis siri-selari kepada penghantaran kawad panjang semasa Roket pembawa telah melebihi 300 markah;Roket Casic's Pioneer dan Kuaizhou ialah roket kecil bermotor pepejal yang bertujuan untuk pelancaran orbit bumi rendah.Antara perusahaan swasta yang baru ditubuhkan, Star Glory, Blue Arrow space, Onespace dan Lingke Space telah berturut-turut menyelesaikan misi pelancaran pertama mereka sejak 2018. Pada masa ini, roket persendirian semuanya dalam tempoh pertumbuhan, dan kebanyakannya sedang dalam proses pembangunan melompat dari roket pepejal kepada roket cecair.

Syarikat peralatan darat satelit berpecah-belah, dan China Satcom mempunyai monopoli ke atas operasi satelit.Peralatan darat satelit dibahagikan kepada dua kategori: peralatan rangkaian darat dan peralatan terminal pengguna.China Aerospace Science and Technology Corporation, China Satellite, Big Dipper Star, Hage Communications, China Haida dan sebagainya terlibat dalam pembinaan peralatan tanah.Satu-satunya syarikat operasi satelit di China ialah China Satcom, yang memonopoli pasaran operasi satelit.Pengeluar aplikasi berasaskan satelit lain termasuk Aerospace Hongtu, Hualichuangtong, perisian Hypermap, unistrong, dsb.
5. Pemanduan pintar: Perisikan adalah peluang terbesar, dan peluang utama adalah dalam rantaian bekalan

5.1 Dengan kemasukan Huawei ke dalam kenderaan pintar, rantaian nilai industri menghadapi penstrukturan semula

Intelektualisasi adalah peluang yang tidak pernah berlaku sebelum ini dalam 30 tahun akan datang.Intelektualisasi kereta adalah salah satu adegan terpenting dalam era intelektualisasi.Industri automotif sedikit sebanyak akan mengulangi peralihan daripada mesin berfungsi kepada telefon pintar, dan rantaian bekalan industri dan rantaian nilai akan disusun semula.Pada masa ini, teknologi ICT dan industri automotif sedang berlaku dalam kedalaman penumpuan, pengkomputeran dan perisikan akan menjadi titik kawalan strategik baharu industri.Pasaran kereta tradisional, kira-kira tiga kali ganda saiz telefon pintar, adalah lebih strategik.Kira-kira 1.8 bilion telefon bimbit telah dihantar ke seluruh dunia dan pasaran global bernilai kira-kira $500 bilion, menurut IDC.Menurut Pertubuhan Pengilang Automobil Antarabangsa, penghantaran kenderaan penumpang global pada 2019 ialah 64.34 juta unit, dan jumlah penghantaran kenderaan ialah 91.36 juta unit.Berdasarkan purata harga kenderaan penumpang sebanyak 200,000 yuan, pasaran kenderaan penumpang global sahaja mencapai kira-kira 1.8 trilion dolar.Pasaran kereta lebih strategik untuk Huawei daripada pasaran telefon pintar bernilai $500 bilion.

Dari sudut pandangan masa, tahap kecerdasan automobil telah dipertingkatkan dengan pantas, dan industri automobil sedang berubah daripada pembuatan tradisional kepada pembuatan teknologi.Menurut China Automotive Research And Development Co., LTD., daripada 573 kereta baharu yang dilancarkan antara Januari dan Oktober 2020, 239 akan mempunyai fungsi pemanduan autonomi L1, manakala 249 akan mempunyai fungsi pemanduan autonomi L2.Dari Januari hingga Oktober 2020, kadar pemasangan fungsi bantuan pemandu L1 dan L2 telah mencapai lebih daripada 40%, dan dijangka terus meningkat pada masa hadapan.

Kadar penembusan elektrifikasi dan elektrifikasi meningkat dengan pesat, manakala pemanduan pintar masih di peringkat awal.Pada masa ini, walaupun kadar penembusan kenderaan bersambung pintar L1/L2 telah mencapai hampir 30%, yang bersamaan dengan tahap penembusan telefon pintar global pada tahun 2011, pemanduan pintar global masih dalam peringkat awal pintar.Pada masa hadapan, dengan pengkomersilan beransur-ansur 5G-V2X, pendaratan koperasi bagi peta definisi tinggi dan jalan raya, dan peningkatan berterusan tahap pintar basikal, pemanduan pintar akan melonjak secara beransur-ansur dari L1/L2 ke L3/L4 sehingga L5.

Kemasukan Huawei ke dalam kenderaan pintar pada masa ini merupakan pilihan yang tidak dapat dielakkan yang menggabungkan endowmennya sendiri dan mematuhi trend industri.Dari segi sejarah, pelaburan strategik berskala besar Huawei dalam perniagaan baharu umumnya memenuhi dua syarat: pertama, kapasiti pasaran yang besar;Kedua, dari sudut masa, pasaran berada di ambang peningkatan pesat penembusan.

Huawei baru-baru ini mengeluarkan jenama penyelesaian kenderaan pintar tindanan penuh HI, dan matriks produk Internet kenderaan telah terbentuk sepenuhnya. Pada 30 Oktober 2020, Huawei melancarkan HI (Huawei Intelligent Automotive Solution), jenama bebas penyelesaian kenderaan Pintar, pada pelancaran produk baharu tahunannya.Penyelesaian kenderaan pintar tindanan penuh HI termasuk 1 seni bina pengkomputeran dan komunikasi serta 5 sistem pintar, pemanduan pintar, kokpit pintar, rangkaian elektrik pintar, rangkaian pintar dan awan kenderaan pintar, serta set lengkap komponen pintar seperti lidar, AR-HUD.Algoritma dan sistem pengendalian baharu HI termasuk tiga platform pengkomputeran, platform pengkomputeran pemanduan pintar, platform pengkomputeran kokpit pintar dan platform pengkomputeran kawalan kenderaan pintar, serta tiga sistem pengendalian AOS (sistem pengendalian pemanduan pintar), HOS (sistem pengendalian kokpit pintar) dan VOS (sistem pengendalian kenderaan pintar).

1) Satu seni bina pengkomputeran dan komunikasi. Berdasarkan fungsi komponen elektronik automotif, pengkomputeran Huawei dan seni bina komunikasi dibahagikan kepada tiga domain: pemanduan, kokpit dan kawalan kenderaan, serta menyediakan tiga platform pengkomputeran dan sistem pengendalian yang sepadan.Seni bina ini membantu pembuat kereta tradisional mempercepatkan proses kenderaan yang ditakrifkan perisian dan merealisasikan model perniagaan baharu dengan perkakasan yang boleh diganti dan perisian yang boleh dinaik taraf.

2) Lima sistem pintar.Huawei menambah baik rangkaian susun atur awan terminal kenderaan, menyediakan lima sistem pintar.Bahagian hujung menyediakan sistem pemanduan pintar dan tenaga pintar, sistem rangkaian pintar bahagian pengurusan meliputi satu siri produk seperti modul komunikasi, T-box dan rangkaian on-board, dan bahagian awan menyediakan perkhidmatan awan pemanduan autonomi berasaskan awan huawei dan Sistem kokpit pintar HiCar.

3) 30+ komponen pintar.Dalam persaingan langsung dengan Tier1 tradisional, Huawei menjadi Tier pasaran tambahan bagi kenderaan pintar, secara langsung menyediakan komponen pintar seperti lidar dan AR HUD kepada perusahaan kereta.

Pada masa ini, pasaran Internet kenderaan dan pemanduan pintar dimonopoli oleh gergasi Tier1 antarabangsa.Kedudukan Huawei sendiri adalah untuk memberi tumpuan kepada teknologi ICT dan menjadi pembekal komponen tambahan, menghadapi 70% daripada pasaran tambahan.Dalam jangka panjang, kami percaya bahawa Huawei dijangka mengisi jurang domestik dan menjadi pembekal Tier1 bertaraf dunia seperti Bosch dan Tanah Besar China.

5.2 Pemanduan pintar: fokus pada persepsi susun atur + lapisan membuat keputusan, platform pengkomputeran dan pertumbuhan lidar paling kuat

Sistem pemanduan pintar adalah bahagian tambahan teras kereta pintar berbeza daripada kereta tradisional, yang boleh dibahagikan kepada lapisan persepsi, lapisan keputusan dan lapisan eksekutif.Pada masa ini, Huawei mempunyai susun atur untuk kesemuanya.Lapisan penderiaan (mata dan telinga): terutamanya termasuk kamera, radar gelombang milimeter, lidar dan penderia lain untuk merealisasikan persepsi alam sekitar.Lapisan pembuat keputusan (otak) : termasuk cip dan platform pengkomputeran, bertanggungjawab untuk memproses maklumat, dan berdasarkan maklumat untuk meramal, menilai dan memberi arahan.Lapisan eksekutif (tangan dan kaki: termasuk brek, stereng, dsb., bertanggungjawab untuk melaksanakan arahan dan membuat tindakan seperti brek, stereng, pertukaran lorong, dll. Pasaran komponen tambahan yang dibawa oleh pemanduan pintar adalah terutamanya dalam lapisan persepsi dan lapisan keputusan, manakala lapisan eksekutif lebih kepada peningkatan dan penyesuaian.

Kami menganggarkan bahawa ruang tambahan untuk pemanduan pintar (penginderaan dan membuat keputusan) dalam pasaran kereta penumpang China akan mencapai 220.8 bilion yuan menjelang 2025 dan 500 bilion yuan menjelang 2030. Antaranya, nilai tahap membuat keputusan adalah yang tertinggi, menyumbang lebih daripada 50%.Dari segi kadar pertumbuhan, platform pengkomputeran dan lidar mempunyai pertumbuhan terbaik, dengan kadar pertumbuhan kompaun lebih daripada 30% dalam dekad yang akan datang.

Peluang pelaburan: Pertumbuhan paling teguh sepanjang dekad akan datang adalah dalam platform pengkomputeran, lidar dan kamera dalam kenderaan, memfokuskan pada penyetempatan rantaian bekalan dan peluang antarabangsa

Huawei mempunyai kelebihan perkakasan dan platform pengkomputeran yang kukuh dalam bidang pemanduan pintar, dan penyertaan kukuhnya adalah kondusif untuk mempercepatkan proses pengkomersialan keseluruhan rantaian industri.Dalam bidang lapisan persepsi seperti kamera, beberapa syarikat berdaya saing global telah muncul di China, seperti Sunny Optics, Howe Technology, dll., yang akan mendapat manfaat daripada pertumbuhan jumlah dan bahagian pasaran kereta.Dalam jangka panjang, lidar dan platform pengkomputeran mempunyai prospek pertumbuhan yang paling kukuh dalam tempoh 10 tahun akan datang, dan sementara persaingan masih di peringkat awal dan landskapnya masih jauh dari tetap, tumpuan boleh diletakkan pada syarikat komersial pertama dengan penggerak pertama. kelebihan dan keupayaan untuk berkembang di peringkat antarabangsa.

Syarikat utama dalam industri domestik

Kamera atas papan: Sainty Optik (kanta optik), Weil Holdings (penderia imej)

Lidar: Teknologi Lasai, Kecerdasan Dewa Radium, Sagittarius juchuang

Platform pengkomputeran: Huawei, Horizon Line Control: Bethel

5.3 Kokpit Pintar: Sistem infotainmen kereta adalah teras, memfokuskan kepada pembekal dengan kelebihan daya saing dalam perkakasan teras, sistem pengendalian/perisian
Perisikan akan mengubah sepenuhnya model perniagaan tradisional, menjual kereta tidak lagi menjadi titik akhir realisasi nilai tetapi titik permulaan baharu.Kokpit adalah pusat interaksi pintar antara orang dan kereta.Dalam keseluruhan adegan orang, kereta dan rumah, pengalaman berbilang adegan yang konsisten adalah kunci kepada kokpit pintar.

Kami percaya kokpit pintar adalah aplikasi paling matang dalam proses pemanduan pintar,dan saiz pasaran dijangka mencecah 100 bilion yuan menjelang 2025 dan 152.7 bilion yuan menjelang 2030. Antaranya, sistem hiburan kereta menyumbang 60% tertinggi atau lebih. Perkakasan dan perisian kokpit pintar telah mula berbeza.Kos perkakasan seperti skrin berkurangan dengan kematangan kemahiran kejuruteraan, dan nilai hiburan kenderaan dan perisian lain meningkat dengan fungsi yang kaya.Pelaburan masa hadapan harus memberi tumpuan kepada pembekal Tahap 1 dengan kelebihan bersepadu dan kelebihan daya saing dalam perkakasan teras, sistem pengendalian/perisian.

Dalam bidang kokpit pintar, oem, Tier1 tradisional dan gergasi Internet menghampiri penyepadu sistem Tier0.5.Aliran masa hadapan ialah penyepaduan silang dan pelbagai medan dan pembukaan, dan nilai dipindahkan secara beransur-ansur kepada perisian/algoritma, aplikasi dan perkhidmatan.Tumpuan semasa adalah pada vendor Tahap 1 dengan kelebihan bersepadu dan kelebihan daya saing dalam perkakasan teras dan sistem/perisian pengendalian.

Syarikat utama dalam industri domestik

Sistem pengendalian: Huawei, Ali, Zhongke Chuangda

Penyepadu sistem hos multimedia Supcon: Desai Xiwei, Kumpulan Huayang, Hangsheng Electronics

Hiburan kereta: Baidu, Ali, Tencent, Huawei

Paparan (HUD/ papan pemuka/skrin kawalan pusat) : Desai Xiwei, Kumpulan Huayang, Zejing Electronics

Pengeluar cip: Huawei, Horizon, Allambition Technology

5.4 Elektrik pintar: kadar penembusan meningkat dengan cepat di bawah pemacu dasar.Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada peluang pelaburan dalam rantaian industri pasaran tambahan seperti cerucuk pengecasan dan separa konduktor kuasa kenderaan.

"Tiga elektrik" ialah bahagian teras kenderaan tenaga baharu untuk membezakan kenderaan bahan api tradisional.Kami meramalkan bahawa saiz pasaran "sistem tiga kuasa" kenderaan penumpang China akan mencecah 95.7 bilion yuan pada 2020, 268.5 bilion yuan pada 2025 dan 617.9 bilion yuan pada 2030, dengan kadar pertumbuhan kompaun lebih daripada 20% pada 2020-2030.

Adalah dicadangkan untuk memberi perhatian kepada peluang pelaburan rantaian industri pasaran tambahan seperti cerucuk pengecasan dan semikonduktor kuasa automotif.

Kami percaya bahawa permintaan untuk ketumpatan kuasa tinggi dan penyegerakan magnet kekal kenderaan elektrik menggalakkan sistem pemacu elektrik menjadi sangat bersepadu, permintaan untuk peranti kuasa IGBT dan silikon karbida terus meningkat, dan peranti kuasa bergandingan tinggi menggalakkan peningkatan penyejukan. sistem.Sebagai tambahan kepada bateri, Huawei mempunyai susun atur yang mendalam dalam semua pautan teras elektrik pintar, walaupun syarikat domestik dan berkaitan membentuk hubungan kompetitif, tetapi pada peringkat awal pembangunan industri, pasaran jauh dari tepu, pelabur harus membayar. lebih perhatian kepada peningkatan pesat dalam peluang penembusan industri.

Syarikat utama dalam industri domestik

Longgokan mengecas: Telai Bateri elektrik: Ningde Times, BYD

IGBT: Pemandu separuh bintang, BYD

Silikon karbida: Shandong Tianyue, SAN 'sebuah fotoelektrik

Pengurusan terma: Kawalan pintar Sanhua

5.5 Rangkaian pintar: Trend pemasangan hadapan Internet Kenderaan, modul dan kotak-T untuk syarikat kecil dan sederhana mungkin menembusi

Kami percaya bahawa modul on-board, modul gateway dan T-box adalah komponen utama dalam kereta untuk merealisasikan fungsi komunikasi on-board.Mengikut pengiraan, ruang nilai pasaran kereta penumpang China untuk rangkaian basikal pada masa hadapan akan mencapai 27.6 bilion yuan pada 2025 dan 40.8 bilion yuan pada 2030. Antaranya, modul kereta dan kereta T-box 10 tahun kadar pertumbuhan kompaun pada 10 %.

Peluang Pelaburan: Cip masih menjadi permainan anak besar, mod dan T-box membolehkan syarikat yang lebih kecil keluar

Cip masih merupakan permainan lelaki besar, dan terdapat ruang untuk pemain yang lebih kecil untuk menembusi mod dan T-box.Dalam bidang cip dan modul komunikasi, gergasi cip mudah alih tradisional seperti Qualcomm dan Huawei masih menjadi pemain utama.Halangan persaingan cip lebih tinggi, ganjarannya lebih murah hati, gergasi akan tetap fokus pada cip untuk masa yang lama, modul cip akan digunakan sendiri atau membekalkan pelanggan mewah individu.Oleh itu, masih terdapat peluang untuk pengeluar modul cip tradisional untuk menonjol dalam bidang ini.

Syarikat utama dalam industri domestik

Modul komunikasi: komunikasi jauh, komunikasi luas

T-box: Huawei, Desai Ciwei, Gao Xinxing

5.6 Perkhidmatan awan kenderaan: Prospek perkhidmatan awan kenderaan adalah luas.Dengan perkhidmatan timbunan penuh, Huawei dijangka akan mengejar

Huawei agak lewat dalam bidang perkhidmatan awan kenderaan.Ia terutamanya menyediakan empat perkhidmatan awan kenderaan tambahan pukal, iaitu pemanduan autonomi, pemetaan ketepatan tinggi, Internet Kenderaan dan V2X.Pada masa hadapan, ia dijangka menerajui aliran awan berbilang awan dan hibrid dengan kelebihan hujung ke hujung susunan penuh.

Gergasi teknologi domestik dan asing memasuki perkhidmatan awan kereta, berbilang awan, awan hibrid dan trend lain, sepuluh tahun akan datang terdapat ruang yang besar untuk pertumbuhan, rakan kongsi rantaian industri dijangka mencapai pertumbuhan bersama dengan perkhidmatan awan kereta Huawei.Adalah dicadangkan untuk memahami peluang pelaburan rakan kongsi rangkaian industri perkhidmatan awan Huawei daripada pembinaan infrastruktur, data kepada aplikasi dan perkhidmatan mengikut urutan pemindahan rantaian nilai.

Syarikat utama dalam industri domestik

Rakan kongsi infrastruktur ICT: GDS, IHUalu, China Software International, Digital China, dsb.

Rakan kongsi suara pintar: IFlytek, dsb.

Rakan kongsi peta berketepatan tinggi: peta empat dimensi baharu, dsb.

Rakan Kongsi Internet Kenderaan: Shanghai Botai, dsb.

Rakan kongsi aplikasi kereta: Bilibili, Perjalanan yang sama, Deep Love listen, Gedou, dsb.

5.7 Peluang pelaburan luar talian untuk pemilik kereta pintar

"Pintar" ialah kata kunci teras dan barisan utama pelaburan kami dalam era kenderaan pintar.Di sekitar barisan utama pintar, kami percaya bahawa kadar keseluruhan pelaburan dalam kenderaan pintar perlu memahami tiga gelombang.

Gelombang pertama, rantaian bekalan.Kami optimistik tentang peningkatan rantaian bekalan China dalam era automobil pintar, dan kami boleh memahami peluang pelaburan dari tiga dimensi.Pertama, peluang untuk pengembangan global.Dalam beberapa segmen seperti bateri, kamera, modul rangkaian dan peralatan komunikasi kenderaan, syarikat terkemuka domestik mempunyai keupayaan untuk berkembang secara global.Setelah memasuki rantaian bekalan OEM teras global, skala boleh diperluaskan dengan cepat.Yang kedua ialah penyetempatan penggantian peluang, dalam beberapa segmen seperti kenderaan IGBT, MCU, radar gelombang milimeter, pengurusan haba, kawalan melalui wayar, dan lain-lain, beberapa syarikat domestik melalui lelaran dan naik taraf dijangka akan menghakis secara beransur-ansur bahagian pasaran penggantian gergasi luar negara pada masa hadapan.Ketiga, peluang shuffle litar baharu, dalam beberapa segmen seperti platform pengkomputeran, lidar, peta ketepatan tinggi, peranti kuasa silikon karbida, penembusan dan penggunaan teknologi baharu baru sahaja bermula, dengan transformasi perusahaan kereta jenama bebas dan kebangkitan kuasa baharu dalam pembuatan kereta domestik, dijangka mewujudkan segmen baharu peneraju dunia.

Gelombang kedua: oem dan pembekal penyelesaian pemanduan autonomi. Kereta pintar memberi peluang kepada syarikat kereta China menukar lorong dan memotong kereta.Syarikat-syarikat yang gagal menyesuaikan diri dengan trend kereta pintar akan dihapuskan.Pusingan shuffling ini baru sahaja bermula, dan masih terlalu awal untuk menilai siapa pemenang.Kita hanya dapat melihat petunjuk apabila kadar penembusan kenderaan tenaga baharu China mencapai 20% pada 2025. OEMS akan dibahagikan kepada dua kem.Kebanyakan kuasa baharu dan beberapa pengeluar terkemuka tradisional akan memilih mod penyepaduan menegak dan membangunkan perisian teras dan beberapa perkakasan dengan sendirinya.Kebanyakan pembuat kereta tradisional akan menyediakan keupayaan pembuatan dan penyepaduan, dan bekerjasama rapat dengan gergasi ICT seperti Huawei dan Waymo yang menguasai teknologi pemanduan autonomi timbunan penuh.Penyedia penyelesaian oem dan autonomi yang baru muncul, yang akan mengambil sebahagian besar keuntungan industri, akan menjadi pemenang besar dalam gelombang ini.

Gelombang ketiga, aplikasi dan perkhidmatan.Dengan pempopularan infrastruktur kerjasama kenderaan ke jalan raya dan peningkatan tahap pintar basikal, pasaran komersial berskala L4 bagi kereta penumpang, perkhidmatan Robotaxi memasuki operasi skala, dan aplikasi serta perkhidmatan berdasarkan senario pemanduan autonomi mula tercetus.Penyedia infrastruktur pemanduan autonomi, syarikat perkhidmatan mobiliti, dan penyedia aplikasi dan platform perkhidmatan Internet mudah alih kenderaan akan menjadi tumpuan gelombang ketiga pelaburan.

Kami optimis bahawa Huawei dijangka mengisi jurang domestik dan menjadi pembekal ICT Tier1 baharu bernilai $50 bilion bersama Bosch dan Tanah Besar China. Sebagai tambahan kepada beberapa pautan seperti pembuatan kenderaan, bateri, radar ultrasonik, mesin infotainmen kenderaan dan perkakasan bernilai rendah yang lain, Huawei mempunyai susun atur dalam hampir semua pautan teras pemanduan pintar.

Kami percaya bahawa penyertaan Huawei akan menggalakkan perindustrian pemanduan pintar, rantaian industri pemanduan pintar China dalam kerjasama papan panjang, syarikat kerjasama kapasiti pelengkap dijangka menjadi yang pertama mendapat manfaat.Seperti oEMS changan, tenaga baharu Baic, masa Ningde terkemuka bateri, pengeluar peta berketepatan tinggi, seperti peta empat dimensi baharu.

Bagi sektor yang Huawei telah memasuki atau sedang meletakkan, seperti lidar, platform pengkomputeran, IGBT dan segmen lain, disebabkan oleh penembusan industri yang rendah atau penyetempatan baru sahaja bermula, ruang pasaran TAM cukup besar, dan syarikat lain yang telah meletakkan dalam bidang ini masih mempunyai peluang pelaburan yang hebat.Secara umum, memandangkan kemasukan Huawei ke dalam bidang kenderaan pintar masih di peringkat awal, terdapat tahap ketidakpastian yang tinggi tentang siapa yang akan mendapat manfaat daripada rakan kongsi rantaian industri dan berapa banyak mereka akan mendapat manfaat, dan penjejakan dinamik berterusan diperlukan dalam masa hadapan.

Huawei memberi tumpuan kepada pemanduan pintar, kokpit pintar, rangkaian pintar, elektrik pintar dan perkhidmatan awan kenderaan, yang juga merupakan pasaran tambahan terpenting yang dibawa oleh kenderaan pintar pada masa hadapan.Kami menganggarkan bahawa jumlah saiz pasaran tambahan bagi pasaran kereta penumpang China akan berkembang daripada 200 bilion yuan pada 2020 kepada 1.8 trilion yuan pada 2030, dengan kadar pertumbuhan kompaun 10 tahun sebanyak 25%.Nilai purata basikal yang dibawa oleh sambungan pintar akan meningkat daripada 10,000 yuan kepada 70,000 yuan. Dari perspektif struktur, perkhidmatan awan kereta elektrik, pemanduan pintar, dan awan kereta pintar masa depan akan menyumbang lebih daripada 90%.Pada masa ini, bahagian tertinggi elektrik pintar dalam lebih daripada 45%, pemanduan pintar akan berada dalam kuasa jangka sederhana, nilai 2025 menyumbang kira-kira 31%.Pada peringkat semasa, nilai pasaran perkhidmatan awan kenderaan masih belum muncul, dan ia dijangka menyumbang 12% menjelang 2025 dan 30% menjelang 2030.

Antara lima sektor yang dinyatakan di atas, pelabur dinasihatkan untuk memberi tumpuan kepada segmen dengan ruang tambahan yang besar dan nilai basikal yang tinggi, seperti bateri, lidar, platform pengkomputeran, IGBT, penyedia perkhidmatan peta dan perisian, dan modul rangkaian kereta.

Industri pemanduan autonomi global berada dalam tempoh pertumbuhan yang pesat.Pengagihan nilai rantaian industri akan beralih daripada rantaian bekalan kepada pengeluar penyelesaian pemanduan pintar, oem, dan pasaran aplikasi dan perkhidmatan secara bergilir-gilir.Adalah dicadangkan untuk memberi tumpuan kepada perkara berikut:
Pemanduan pintar: Sainty Optics/Weil (kamera kenderaan), Hexai Technology/Radium Intelligence/Sagitar Juchuang (liDAR), Huawei/Horizon (platform pengkomputeran), Bethel (kawalan talian)

kokpit pintar: huawei/ali/kechuang (sistem pengendalian), huawei/horizon/chi teknologi (cip) elektrik pintar: umur ningde/byd (bateri), sehingga separuh panduan/byd (IGBT), shandong hari yue/tiga AnGuang elektrik (sic ), kawalan kecerdasan tiga bunga (pengurusan terma), (panggilan) cerucuk pengecasan pintar yang dibuat: Yuyuan/Fibocom (Modul komunikasi), Huawei/Desesiwei/Gao Xinxing (T-Box)

Perkhidmatan Awan Kenderaan: GDS/China Software International (rakan kongsi infrastruktur ICT), Peta 4d Baharu (Peta Ketepatan Tinggi)

Enam.sasaran utama

5G: China Mobile/China Telecom/China Unicom (operator), ZTE (vendor peralatan utama), Zhongji Xuchuang/Xinyisheng (modul optik), Shijia Photon (cip optik), Kumpulan DreamNet (berita 5G)

Pengkomputeran Awan: Jinshan Cloud (IaaS), WANGUO Data/Baoxin Software/Halo New Network (IDC), Inspr Information (server), Kingdee International/User Network (SaaS)
Internet Perkara: Komunikasi Yuyuan/Fibocom (modul), Komunikasi Huweiwei (terminal), Heertai/Topone (Rumah Pintar), Teknologi Hongsoft (AIoT), China Satellite/Haig Communication/China Satcom/Hainengda (Internet Perkara Satelit)

Kenderaan pintar: Horizon (platform pengkomputeran), Sun-Yu Optik (persepsi optik), Teknologi Hexai (lidar), Star Semi-guidance (IGBT), Zhongke Chuangda (sistem pengendalian), Desai Xiwei (kokpit pintar)

Tujuh.petua risiko
Model perniagaan yang jelas belum lagi dibentuk untuk perniagaan 5G 2C, dan industri akan mengambil masa 2-3 tahun untuk membangunkan aplikasinya, dan kesediaan pengendali untuk membelanjakan modal 5G mungkin lebih rendah daripada yang dijangkakan;
Pertumbuhan perbelanjaan modal ICP semakin perlahan, dan perkembangan perniagaan awan awam mungkin tidak memenuhi jangkaan;Kemajuan perusahaan di awan tidak seperti yang diharapkan, persaingan industri semakin sengit, dan perbelanjaan IT perusahaan berkurangan dengan ketara;
Penyetempatan perisian adalah kurang daripada yang dijangkakan;Bilangan sambungan Internet Perkara (iot) tidak berkembang seperti yang dijangkakan, dan rantaian perindustrian semakin ketinggalan;
Industri pemanduan pintar tidak berkembang seperti yang diharapkan;
Risiko pergeseran perdagangan yang semakin meningkat antara China dan Amerika Syarikat.